Pembelian Bank Federal Tidak ada perbaikan ekonomi yang cepat

WASHINGTON – Jika beruntung, suntikan dana pemerintah senilai seperempat triliun dolar ke bank-bank akan membuat mereka kembali memberikan pinjaman, namun langkah radikal ini tidak akan dengan cepat membalikkan perekonomian yang sedang goyah.

Penderitaan ini hampir pasti akan terus berlanjut karena hilangnya lapangan kerja, menyusutnya upah dan telur, serta jatuhnya nilai rumah terus memaksa jutaan orang Amerika untuk pindah kembali.

Penjualan di pengecer di negara tersebut diperkirakan akan turun pada bulan September, bahkan ketika mereka berhasil lepas dari rekor harga energi yang tinggi. Ketidakpastian mengenai perekonomian – dan kondisi keuangan mereka – kemungkinan besar akan memaksa konsumen dan dunia usaha untuk mundur lebih jauh, sehingga menimbulkan lebih banyak masalah bagi perekonomian yang sudah terpuruk.

Kecemasan terhadap perekonomian adalah kekhawatiran nomor satu para pemilih. Dengan pemilihan presiden yang tinggal beberapa minggu lagi, Barack Obama dari Partai Demokrat dan penantangnya dari Partai Republik John McCain bekerja keras untuk meyakinkan masyarakat bahwa masing-masing adalah pilihan terbaik untuk mengarahkan perekonomian melewati masa-masa sulit ini.

Selain angka penjualan ritel bulan September, data ekonomi lainnya yang dirilis pada hari Rabu diperkirakan menunjukkan bahwa meskipun penurunan harga energi baru-baru ini telah sedikit menenangkan inflasi di tingkat grosir, biaya masih tinggi dan dunia usaha terpuruk.

Banyak ekonom percaya bahwa negara ini berada di ambang – atau sudah berada dalam – resesi pertama sejak tahun 2001.

Jika rencana baru pemerintah berhasil – hal ini hanya akan meredam dampak buruknya. Partai Demokrat di Capitol Hill mendorong putaran stimulus lain yang mungkin menelan biaya hingga $150 miliar, sebuah upaya untuk memberikan bantuan tambahan dan mengangkat negara tersebut keluar dari penutupan pemerintahan.

Ketua Federal Reserve Ben Bernanke akan memberikan penilaian terkini mengenai tantangan ekonomi dan keuangan negaranya dalam pidatonya di New York pada hari Rabu.

Bank-bank besar pada hari Selasa mulai mendukung dana talangan baru yang akan membuat pemerintah mengeluarkan dana sebesar $250 miliar sebagai imbalan atas kepemilikan parsial – menjadikan benteng kapitalisme dan pasar bebas dunia berada tepat di perbankan.

Beberapa tanda awal memberikan harapan bagi gelombang upaya radikal terbaru untuk menyelamatkan sistem keuangan negara: Kredit kini lebih mudah didapat. Dan saham-saham turun, namun tidak terlalu mengkhawatirkan setelah lonjakan stratosfer pada hari Senin.

Rencana baru ini, kata Presiden Bush, “tidak dimaksudkan untuk mengambil alih pasar bebas, namun untuk melestarikannya.”

Ini semua tentang uang tunai dan kepercayaan diri serta membujuk bank untuk meminjamkan uang dengan lebih bebas lagi. Semua ini merupakan unsur penting untuk membuat pasar keuangan berfungsi lebih normal dan menghidupkan kembali perekonomian.

Pertanyaan besarnya: Akankah ini berhasil?

Ada campuran harapan dan skeptisisme dalam hal ini. Langkah-langkah yang belum pernah diambil baru-baru ini – termasuk penurunan suku bunga tajam oleh Federal Reserve dan bank sentral besar lainnya dalam serangan terkoordinasi minggu lalu – telah gagal mengatasi krisis kredit dan pola pikir panik yang mencengkeram investor di Wall Street dan di seluruh dunia.

Dow Jones Industrials turun 77 poin pada hari Selasa setelah mengumpulkan poin terbesar dalam sejarah pada hari Senin di tengah berita rencana dana talangan Eropa dan antisipasi tindakan baru Amerika Serikat.

Awalnya, pemerintah AS akan mengucurkan $125 miliar ke sembilan bank besar dengan harapan bahwa mereka akan menggunakan uang tersebut untuk membangun kembali cadangan mereka dan untuk meningkatkan pinjaman kepada konsumen dan dunia usaha. $125 miliar lainnya akan diberikan kepada bank-bank lain tahun ini – jika mereka memerlukannya – untuk suntikan dana tunai.

Sebagai imbalannya, pemerintah akan mendapatkan hak kepemilikan di lembaga keuangan tersebut. Sementara itu, bank harus menerima pembatasan kompensasi para eksekutif.

“Pemerintah yang memiliki saham di perusahaan swasta Amerika merupakan tindakan yang menyinggung sebagian besar orang Amerika – termasuk saya sendiri,” kata Menteri Keuangan Henry Paulson saat mengumumkan inisiatif tersebut. “Namun alternatif membiarkan dunia usaha dan konsumen tanpa akses terhadap pendanaan sama sekali tidak dapat diterima.”

Sulit untuk memastikan apakah dana sebesar $250 miliar akan cukup untuk mendorong bank memberikan pinjaman lagi, kata Anil Kashyap, profesor ekonomi dan keuangan di Sekolah Pascasarjana Bisnis Universitas Chicago. Departemen Keuangan mencapai angka $250 miliar setelah berkonsultasi dengan regulator perbankan.

“Rencana ini akan berhasil jika kita bisa mendapatkan modal yang cukup dari semua orang,” kata Kashyap. “Tetapi jika tidak mencapai titik itu, kita akan kembali makan sup.”

Pemerintah mengandalkan bank untuk tidak hanya menyimpan uang tunai, yang pada awalnya memperburuk krisis kredit.

“Kebutuhan perekonomian kita mengharuskan lembaga keuangan kita mengambil modal baru ini bukan untuk menimbunnya, namun untuk menyebarkannya,” kata Paulson.

Departemen Keuangan mengubah kebijakannya dan memutuskan untuk terlebih dahulu menggunakan sebagian dari $700 miliar dari paket penyelamatan keuangan yang baru-baru ini diperkenalkan untuk membayar kepemilikan sebagian saham di bank, daripada menggunakan uang tersebut untuk membeli kredit macet dari lembaga keuangan. Pemerintah mengatakan pihaknya masih berencana untuk membeli hipotek macet dan aset-aset beracun lainnya, sebuah langkah lain yang bertujuan agar kredit mengalir kembali.

Selain $250 miliar tahun ini untuk pembelian saham, Bush mengatakan pada hari Selasa bahwa tambahan $100 miliar akan diperlukan untuk menutupi aset-aset buruk. Itu akan menyisakan $350 miliar dari program $700 miliar, yang mungkin akan dibelanjakan oleh presiden berikutnya.

Para ekonom serta anggota parlemen dari Partai Demokrat dan Republik di Capitol Hill mendesak Departemen Keuangan untuk melanjutkan rencana suntikan modal terlebih dahulu, dengan alasan bahwa ini adalah cara yang lebih efektif untuk melawan krisis keuangan.

Bank pertama yang memanfaatkan program ini adalah Bank of New York Mellon, yang mengumumkan akan menjual saham preferen senilai $3 miliar ke Departemen Keuangan. Bank lain yang awalnya berpartisipasi termasuk Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Bank of America Corp., termasuk Merrill Lynch yang akan segera diakuisisi, Citigroup Inc., Wells Fargo & Co., dan State Street Corp.

Suntikan dana tunai dari pemerintah menarik bagi bank karena mereka kesulitan mendapatkan uang dari sumber lain. Investor yang cerdik memotongnya dan memindahkan uang mereka ke obligasi Treasury yang lebih aman. Lembaga keuangan menimbun uang tunai yang mereka miliki daripada meminjamkannya kepada satu sama lain atau pelanggan.

Dua inisiatif lain juga diluncurkan untuk membendung krisis kredit: Federal Deposit Insurance Corp. meluncurkan dana asuransi untuk sementara menjamin penerbitan baru utang bank – untuk sepenuhnya melindungi uang bahkan jika lembaga tersebut gagal.

Dan FDIC akan mulai memberikan asuransi simpanan tanpa batas untuk rekening tanpa bunga, yang terutama digunakan oleh bisnis untuk menutupi gaji dan pengeluaran lainnya. Seringkali tagihan ini melebihi batas asuransi saat ini sebesar $250.000, sehingga perluasan asuransi seharusnya membuat perusahaan-perusahaan yang gelisah enggan mengeluarkan uang mereka. Kedua upaya ini akan dibiayai oleh biaya yang dibebankan kepada lembaga keuangan yang berpartisipasi – bukan uang dari paket dana talangan.

Bahkan jika rencana baru ini berhasil, para ekonom memperingatkan bahwa diperlukan waktu bertahun-tahun agar pinjaman yang diambil alih dapat kembali normal.