S&P menurunkan peringkat utang HP, mengutip risiko merger Compaq

BARU YORK – Standard & Poor’s pada hari Kamis Hewlett-Packard Co. menurunkan peringkat utang jangka panjang dan pendeknya karena risiko yang timbul dari rencana merger perusahaan dengan pesaingnya yang berperingkat lebih rendah, Compaq Computer Corp.

Penurunan peringkat tersebut memicu respons cepat dari produsen komputer dan printer yang berbasis di Palo Alto, California, yang mengatakan pihaknya “kecewa” dengan keputusan lembaga pemeringkat tersebut.

Hewlett-Packard menghadapi pemungutan suara pemegang saham pada 19 Maret mengenai merger semua saham yang diperebutkan dengan sengit, yang bernilai hampir $22 miliar.

S&P memangkas utang senior tanpa jaminan HP tiga tingkat menjadi “A-minus”, peringkat investasi terendah keempat, dari “AA-minus”, dan peringkat utang jangka pendeknya dua tingkat menjadi “A-2” dari “A-1-plus”. Ini memperingatkan kemungkinan penurunan peringkat lebih lanjut.

Mereka menilai utang senior Compaq yang berbasis di Houston adalah “BBB,” dua tingkat di bawah peringkat baru Hewlett-Packard.

“Meskipun merger menawarkan skala dan posisi pasar dalam perangkat keras yang dapat menghasilkan peningkatan profitabilitas secara signifikan, risiko pelaksanaannya signifikan,” kata analis S&P Martha Toll-Reed dalam siaran persnya.

Dipimpin oleh CEO Carly Fiorina, Hewlett-Packard sudah menghadapi penolakan terhadap merger dari Walter Hewlett, putra salah satu pendiri perusahaan William Hewlett. Dia mengumpulkan sekitar 20 persen pemegang saham untuk menentang kesepakatan tersebut.

Namun, perusahaan tersebut menerima dua dorongan minggu ini: Pada hari Rabu, perusahaan tersebut memperoleh persetujuan Komisi Perdagangan Federal untuk merger tersebut, dan sehari sebelumnya, firma penasihat Layanan Pemegang Saham Institusional yang berpengaruh mendukung kerja sama tersebut.

Dalam penurunan peringkatnya, S&P mengatakan merger tersebut memiliki “validitas strategis” yang dapat meningkatkan posisi pasar perusahaan gabungan tersebut. Hewlett-Packard juga menikmati “profil keuangan dan neraca yang kuat” untuk perusahaan “A-minus”, katanya.

“Namun, faktor-faktor positif ini diimbangi oleh peningkatan tingkat risiko operasional dan pelaksanaan strategis yang melekat dalam merger sebesar ini di pasar teknologi yang sangat kompetitif dan berkembang pesat.”

S&P mengatakan meskipun Hewlett-Packard tidak mengumumkan merger tersebut, peringkatnya akan turun ke tingkat yang “sebanding”. Jika merger selesai, S&P mengatakan akan menegaskan peringkat baru Hewlett-Packard dengan prospek “negatif”.

Menanggapi penurunan peringkat tersebut, Larry Tomlinson, bendahara Hewlett-Packard, mengatakan merger tersebut “mengatasi banyak masalah yang diangkat oleh S&P” dan menciptakan “bisnis komputasi yang sehat yang mampu menghasilkan uang tunai yang signifikan.”

Meskipun hal ini jarang terjadi, perusahaan lebih sering memberikan tanggapan publik terhadap tindakan negatif yang dilakukan oleh lembaga pemeringkat kredit, yang dapat meningkatkan biaya pinjaman dan mengurangi sentimen investor. Perusahaan lain yang telah merespons tindakan serupa dalam beberapa bulan terakhir termasuk pembuat perangkat lunak Computer Associates International Inc. dan produsen ban Goodyear Tire & Rubber Co.

Moody’s Investors Service menilai utang jangka panjang dan pendek Hewlett-Packard “A2” dan “P-1”, satu tingkat di atas peringkat baru S&P.

Saham Hewlett-Packard diperdagangkan pada $20,04, turun 14 sen, di New York Stock Exchange pada tengah hari Kamis. Harganya telah turun sekitar 14 persen, dari $23,21, sejak merger diumumkan pada 3 September.