Penggunaan dana talangan sebesar $700 miliar terus berubah

WASHINGTON – Pertama, penyelamatan perekonomian sebesar $700 miliar adalah dengan membeli surat berharga berbasis hipotek yang telah mengalami devaluasi dari bank-bank yang bangkrut untuk membuka pasar kredit yang dibekukan.

Kemudian, dana tersebut akan digunakan sebesar $250 miliar untuk membeli saham di bank. Idenya adalah bank akan menggunakan uang tersebut untuk mulai memberikan pinjaman lagi.

Namun muncul laporan bahwa para bankir mungkin malah menggunakan uang tersebut untuk membeli bank lain, membayar dividen, memberikan kenaikan gaji kepada karyawan dan bonus kepada eksekutif, atau sekadar diam saja. Perusahaan asuransi kini menginginkan bagiannya; mungkin pembuat mobil juga, meskipun Kongres menyetujui pinjaman berbunga rendah sebesar $25 miliar untuk mereka.

Tiga minggu setelah undang-undang tersebut disahkan, dan dengan dolar pertama dari $700 miliar yang belum dikeluarkan, para pejabat baru mulai berbicara tentang membantu beberapa pemilik rumah mencegah serigala penyitaan masuk.

Ketika krisis memburuk, respons pemerintah terus berubah. Anggota parlemen dari kedua partai mulai mengeluh bahwa dana talangan yang diberikan tampaknya sangat berbeda dari apa yang diberikan pemerintahan Bush kepada Kongres.

Dalam membeli saham ekuitas di bank, Departemen Keuangan “menyimpang secara signifikan dari arah semula,” kata Senator Alabama Richard Shelby, pejabat tinggi Partai Republik di Komite Urusan Perbankan, Perumahan dan Perkotaan Senat. “Kita perlu hati-hati memeriksa alasan perubahan ini,” kata Shelby, yang menentang dana talangan.

Inti dari Undang-Undang Stabilisasi Ekonomi Darurat adalah “program bantuan aset bermasalah,” atau disingkat TARP. Kritikus mencatat bahwa layar digunakan untuk menutupi segalanya. Uang tersebut akan digunakan untuk membeli sekuritas berbasis hipotek yang “beracun” yang nilainya turun seiring dengan harga rumah.

Namun begitu pemerintah negara-negara Eropa menyatakan akan memasuki bisnis perbankan, Menteri Keuangan Henry Paulson pun mengikuti jejaknya dengan mengalihkan $250 miliar untuk membeli ekuitas di bank-bank yang sehat guna memacu pemberian pinjaman.

Para eksekutif bank telah mengindikasikan bahwa mereka mungkin menggunakannya untuk akuisisi. Senator Christopher Dodd, ketua Komite Perbankan Senat, mengatakan perkembangan ini “sangat meresahkan.”

Benar saja, sehari setelah Dodd, D-Conn., memberikan komentar tersebut, pemerintah mengkonfirmasi bahwa PNC Financial Services Group Inc. disetujui untuk menerima $7,7 miliar sebagai imbalan atas saham perusahaan. Pada saat yang sama, PNC mengatakan pihaknya mengakuisisi National City Corp. senilai $5,58 miliar.

“Meskipun akan ada beberapa konsolidasi, hal itu bukanlah pendorong di balik acara ini,” Paulson baru-baru ini mengatakan kepada pembawa acara bincang-bincang PBS Charlie Rose. “Pendorongnya adalah agar bank-bank kita yang sehat memiliki modal yang baik sehingga mereka dapat memainkan peran yang mereka perlukan untuk negara kita.”

Rencana penggunaan uang jaminan lainnya mendapat protes dari anggota parlemen, meskipun adil untuk dicatat bahwa tidak ada undang-undang yang baru saja mereka tulis yang mencegah penggunaan tersebut.

Senator Charles Schumer, DN.Y. mempertanyakan apa yang memungkinkan bank yang menerima uang talangan untuk terus membayar dividen atas saham biasa mereka.

“Ada penggunaan dana pembayar pajak yang jauh lebih baik daripada melanjutkan pembayaran dividen kepada pemegang saham,” katanya.

Schumer, yang konstituennya termasuk para bankir Wall Street, mengatakan ia juga khawatir mereka akan menyimpan uang “di bawah kasur” daripada memberikan pinjaman.

Neel Kashkari, kepala program stabilitas keuangan Departemen Keuangan, mengatakan kepada komite Dodd pekan lalu bahwa ada sedikit persyaratan yang melekat pada program pemasukan modal karena terlalu banyak peraturan akan membuat lembaga keuangan enggan berpartisipasi.

Ketika rencana perbankan menjadi prioritas, upaya untuk membeli aset-aset yang tertekan tidak lagi menjadi berita utama. Potensi konflik kepentingan menimbulkan berbagai permasalahan dalam mencari perusahaan yang memenuhi syarat untuk menjalankan program tersebut.

“Perusahaan dengan keahlian keuangan yang relevan juga dapat memiliki aset yang memenuhi syarat untuk dijual di TARP atau mewakili klien yang memiliki aset bermasalah,” kata Kashkari.

Tantangan tersebut menjadi jelas ketika Treasury Bank New York Mellon Corp. dipekerjakan sebagai “penjaga” program pembelian aset bermasalah tersebut. Bank tersebut akan melakukan “lelang terbalik” untuk membeli sekuritas beracun atas nama Departemen Keuangan. Semakin rendah harga yang mereka tetapkan, semakin besar peluang penjual untuk menyingkirkan sekuritas yang mengalami devaluasi.

Pada hari yang sama ketika mereka mempekerjakan Mellon, Departemen Keuangan juga memilih perusahaan tersebut untuk menerima investasi $3 miliar sebagai bagian dari program pemasukan modal. Bank yang sama yang dipekerjakan untuk membantu mengelola sebagian dana talangan ekonomi menjadi penerima manfaatnya.

Dengan semakin dekatnya pemilu tanggal 4 November, anggota parlemen memutuskan bahwa penting untuk mengingatkan pejabat pemerintah yang menjalankan program dana talangan tentang bagian-bagian dari undang-undang yang bertujuan membantu pemilik rumah yang kesusahan dengan menawarkan jaminan federal atas hipotek yang dinegosiasikan ulang untuk menurunkan pembayaran bulanan.

“Kunci pemulihan ekonomi negara kita adalah pemulihan pasar perumahan,” kata Dodd. “Dan kunci pemulihan pasar perumahan adalah pengurangan penyitaan.”

Sheila Bair, yang memimpin Federal Deposit Insurance Corp., menjawab bahwa lembaganya bekerja “dekat dan kreatif” dengan pejabat Departemen Keuangan untuk “mewujudkan potensi manfaat dari otoritas ini.”