Upaya Fed untuk menghindari kekambuhan tahun 1994 dalam menaikkan suku bunga

Washington – Kekambuhan tahun 1994? Ini adalah salah satu pertanyaan yang menghadap Federal Reserve (mencari) Pembuat kebijakan saat bertemu pada hari Selasa dan mencoba menentukan bagaimana suatu ekonomi yang terbiasa dengan suku bunga yang sangat rendah akan menanggapi kenaikan suku bunga.

Analis tidak mengharapkan ketua Fed Alan Greenspan (mencari) Dan rekan -rekannya mulai menaikkan tarif minggu ini. Banyak orang mengharapkan bank sentral untuk mulai mempersiapkan negara dengan harga yang lebih tinggi, sebagian besar untuk menghindari kesalahan satu dekade yang lalu.

“Mereka ingin sangat berhati -hati kali ini karena mereka ingin menghindari hasil seperti tahun 1994,” kata David Jones, yang menulis empat buku di Greenspan Fed.

Satu dekade yang lalu, gelombang kejut karena kenaikan suku bunga berkontribusi terhadap bencana keuangan di Meksiko, Orange County, California dan di tempat lain.

Pada tahun 1994, The Fed memulai kisaran tujuh tahun dari tujuh kenaikan yang akan menggandakan tingkat penting menjadi 6 persen. Sejak pertengahan tahun, The Fed telah mempertahankan targetnya untuk tingkat dana federal-bunga yang dibebankan oleh bank menjadi 3 persen rendah pada saat itu.

Peningkatan pertama terjadi pada 4 Februari 1994 dan menyebabkan penjualan besar di Wall Street. Sebelum The Fed selesai menaikkan suku bunga, jatuhnya pasar keuangan membantu tenggelam Orange County (mencari), Peso Meksiko dan perusahaan Wall Street yang terhormat, Kidder Peabody & Co.

Saat ini, kemunduran dalam pertumbuhan kerja dan tanda -tanda yang muncul dari kemungkinan tekanan keuangan inflasi yang gugup bahwa periode panjang yang lama dari suku bunga rendah berakhir.

Tingkat dana adalah 1 persen, rendah 46 tahun. Sudah ada sejak Juni dan belum naik lebih dari 2 persen selama lebih dari dua tahun.

Bahkan referensi miring Greenspan pada 20 April tentang kemungkinan tingkat yang lebih tinggi sudah cukup untuk Rata -rata industri Dow Jones (mencari) Turun, 120 poin dalam satu hari.

Sejak itu, saham telah mereda. Indeks Komposit Nasdaq turun 6,4 persen pekan lalu, kinerja mingguan terburuk sejak 18 Oktober 2002, yang berada di dekat pasar beruang rendah.

Banyak ekonom bersikeras bahwa pasar keuangan terlalu merespons kemungkinan tingkat yang lebih tinggi dan bahwa mereka mengabaikan perbedaan yang signifikan antara tahun 2004 dan 1994.

Inflasi jauh lebih rendah dari satu dekade yang lalu, sebagian berkat lonjakan produktivitas, jumlah produksi per jam kerja, yang menahan biaya tenaga kerja.

Greenspan dan pejabat Fed lainnya juga mengakui bahwa tindakan mereka terlalu agresif pada tahun 1994.

“Pada tahun 1994, mereka terus meningkat dan tarif, dan pasar hipotek dan hipotek telah meleleh dengan adil,” kata Sung memenangkan Sohn, kepala ekonom di Wells Fargo di Minneapolis.

“Jika mereka mulai menaikkan suku bunga kali ini, saya pikir mereka akan mengambilnya lebih lambat dan lebih hati -hati dan memberi kami banyak peringatan sebelum mereka mulai,” katanya.

Banyak analis percaya bahwa salah satu peringatan akan datang pada pertemuan hari Selasa, dan itu akan mengambil bentuk perubahan dalam kata -kata pernyataan singkat Fed yang menetapkan tindakannya.

The Fed pada bulan Januari dan Maret berjanji akan menjadi ‘sabar’ untuk meninggalkan suku bunga rendah. Dari Agustus ke Dan, bank sentral berjanji untuk meninggalkan tarif rendah “untuk periode yang cukup lama.”

Terlepas dari perubahan dalam pernyataan itu, tidak ada analis yang memperkirakan bahwa Fed akan mulai menaikkan suku bunga minggu ini.

Pertemuan The Fed’s Juni dipandang sebagai waktu paling awal untuk peningkatan yang mungkin.

Ketika The Fed mulai bergerak, analis mencari gerakan bertahap seperempat poin persentase dan mungkin hanya dua dari mereka selama setahun.

Mereka mencatat bahwa anggota dewan Donald Kohn, dalam pidato baru -baru ini, mengatakan bahwa ‘pasien’ tidak hanya merujuk pada kelambatan untuk meningkatkan tarif, tetapi juga dengan kecepatan di mana tarif akan naik.

“Lambat dan bertahap akan menjadi polanya,” kata David Wyss, kepala ekonom di Standard & Poor’s di New York. “The Fed tidak mencoba untuk mengerem. Apa yang mereka coba lakukan adalah melepaskan kaki mereka dari akselerator. ‘

Sebagian besar analis percaya bahwa ekonomi secara keseluruhan masih akan menunjukkan pertumbuhan yang sehat, meskipun pasar perumahan merah akan sedikit mendingin.

Diane Swonk, kepala ekonom di Bank One di Chicago, mengatakan dia mencari ekonomi untuk tumbuh pada tingkat 4,5 persen tahun ini dan pada 2005 4,1 persen.

“Suku bunga akan naik, tetapi The Fed akan melakukannya secara bertahap,” katanya. “Ekonomi ini akan menjadi sangat kuat pada tahun 2004 dan 2005.”