United Airlines bangkit dari kebangkrutan

Chicago – UAL Corp, induk dari Maskapai Bersatu(UAUA) mengakhiri tiga tahun perlindungan Bab 11 pada hari Rabu, mengakhiri kebangkrutan maskapai penerbangan yang paling merugikan dalam sejarah.

Maskapai penerbangan nomor dua di AS, yang menggunakan waktunya dalam perlindungan kreditor untuk memangkas biaya sebesar $7 miliar per tahun, kini harus tenggelam atau tenggelam dalam industri yang sangat kompetitif yang dilanda kenaikan biaya bahan bakar dan kelebihan kapasitas.

“Kami telah mencapai banyak hal dalam restrukturisasi untuk memposisikan kembali perusahaan ini dan membangun aset kami, jaringan global yang tak tertandingi dan karyawan kami yang berdedikasi,” kata CEO UAL Glenn Tilton dalam sebuah pernyataan. “Kita bisa menjadi lebih baik. Kita berada dalam industri yang sangat kompetitif, dan kita tidak menganggap remeh apa pun.”

Namun, para ahli lebih berhati-hati dalam mengakses prospek kesuksesan dan kelangsungan hidup UAL dalam jangka panjang. Jika UAL berhasil, ceritanya akan seperti itu Continental Airlines Inc. (CAL), yang bangkrut dua kali sebelum mendapatkan kembali daya tariknya.

Jika gagal, UAL akan bergabung dengan daftar panjang maskapai penerbangan Amerika yang mati saat atau setelah kebangkrutan – termasuk TWA dan Pan American.

“Saya pikir hal-hal tersebut mempunyai tantangan yang signifikan – biaya energi, kekuatan penetapan harga,” kata konsultan maskapai penerbangan Robert Mann. “Dan saya pikir ada beberapa pertanyaan mengenai apakah mereka bisa menjadi penghasut atau target konsolidasi.”

UAL mengajukan kebangkrutan pada bulan Desember 2002, dilemahkan oleh persaingan berbiaya rendah dan penurunan perjalanan udara setelah serangan teroris 11 September 2001 di Amerika Serikat.

Kekhawatiran maskapai penerbangan ini meningkat seiring dengan naiknya harga energi. Harga minyak mencapai rekor tertinggi di atas $70 per barel pada bulan Agustus dan diperdagangkan di atas $68 per barel pada hari Rabu.

Analis juga memiliki pertanyaan tentang daya tarik bagi investor saham di UAL yang direorganisasi, yang diluncurkan pada hari Kamis Nasdaq pasar saham di bawah simbol ticker “UAUA”.

“Saya tidak yakin siapa yang akan membeli saham mereka,” kata analis Morningstar, Chris Lozier. “Jelas ada orang-orang yang bersemangat dengan IPO. Ada orang-orang yang suka berjudi dalam permainan maskapai penerbangan. Kami bukan orang-orang di Morningstar.”

Lozier mengatakan agar UAL dapat bertahan dan menjadi investasi ekuitas yang berharga, diperlukan struktur biaya yang paling kompetitif di industri. Dia berkata Delta Air Lines Inc. Dan Maskapai Penerbangan Barat Lautyang saat ini sedang melakukan restrukturisasi karena bangkrut, dapat muncul dengan struktur biaya yang lebih kuat dibandingkan UAL.

“Dalam satu tahun atau lebih, apakah United akan memiliki struktur biaya yang paling kompetitif di antara maskapai-maskapai lama?” kata Lozier.

Biaya rendah adalah kunci sukses dalam industri yang memiliki terlalu banyak kursi bagi semua operator untuk bisa berkembang. Banyak pakar, termasuk Tilton dari UAL, mengatakan industri ini sangat membutuhkan konsolidasi untuk membantu menarik kelebihan kapasitas keluar dari pasar.

Beberapa orang berspekulasi bahwa UAL mungkin tertarik untuk bergabung dengan maskapai lain, namun Tilton menyangkal bahwa dia sedang berbelanja dengan maskapai tersebut.

“Saya pikir pasar akan mendapatkan keuntungan dari konsolidasi,” katanya pada hari Selasa. “Saya ingin perusahaan ini dapat mengambil keputusan – ya atau tidak – ide bagus, ide buruk.”

Sementara itu, perusahaan terus mengalami masalah moral karyawan yang disebabkan oleh pemotongan gaji dan tunjangan yang dialami para pekerjanya selama kebangkrutan.

Serikat pekerja yang mewakili para pekerja baru-baru ini merasa kecewa dengan ketentuan dalam rencana reorganisasi UAL yang memberikan sekitar $115 juta ekuitas kepada 400 eksekutif puncak. Bagian Tilton dari jumlah itu diperkirakan mencapai $15 juta.

Kompensasi eksekutif sebesar jumlah tersebut bertentangan dengan anggapan bahwa karyawan UAL harus berbagi beban pemotongan biaya, kata Mark Bathurst, ketua United Master Executive Council of the Asosiasi Pilot Jalur Udara.

“Sulit membayangkan situasi di mana orang akan melihat hal ini sebagai pengorbanan bersama,” katanya.

Pejabat UAL mengatakan bahwa menghubungkan kompensasi eksekutif dengan kinerja saham maskapai penerbangan memastikan kepemimpinan tim manajemen yang cakap dan tidak akan tergoda untuk mencari pekerjaan lain dengan gaji lebih tinggi.

Maskapai ini lebih lanjut mencatat bahwa karyawan non-manajemen juga berpartisipasi dalam rencana insentif saham di mana karyawan akan menerima saham senilai lebih dari $2 miliar.