Uji coba yang dilakukan pengusaha Dot-Com di Jepang menunjukkan adanya perubahan pada perekonomian Jepang

TOKYO – Ketika persidangan terhadap pengusaha dot-com paling terkenal di Jepang dibuka pada hari Senin, isu yang lebih luas juga akan diajukan ke pengadilan: lambannya peralihan negara ini menuju ekonomi pasar yang lebih mengalir bebas.

Takafumi Horie33, pendiri dan mantan presiden startup Internet Pintu Langsung Co.menghadapi tuduhan hukum sekuritas karena memalsukan data pendapatan untuk menaikkan harga saham perusahaan. Dia telah berulang kali mengatakan bahwa dia tidak bersalah.

Namun dalam banyak hal, skandal Livedoor lebih dari sekadar kisah seorang pria sombong yang paham teknologi. Hal ini mempunyai konsekuensi yang jauh lebih besar bagi dunia keuangan Jepang.

Dengan mengenakan kaus oblong dan bukan jas berwarna gelap, Horie, seorang dropout dari Universitas Tokyo yang prestisius, bergabung dengan perusahaan lama Japan Inc., yang telah lama didominasi oleh jaringan kepemilikan saham silang di mana perusahaan-perusahaan saling memegang saham satu sama lain untuk mencegah masuknya pihak luar.

Dimulai sekitar dua tahun yang lalu, Horie mencoba – namun tidak berhasil – untuk membeli tim bisbol profesional dan mengambil alih sebuah stasiun penyiaran radio yang merupakan bagian penting dari konglomerat media kuat yang dipimpin oleh Fuji televisi jaringan Inc.

Horie dipuji oleh beberapa orang sebagai inovator yang berani, namun dicemooh oleh orang lain sebagai seorang pemula yang kurang ajar. Dia muncul di acara bincang-bincang TV dan menggunakan visibilitasnya untuk menarik investor individu ke saham Livedoor, mengumpulkan jutaan dolar ketika portal Net yang dioperasikan Livedoor semakin populer.

Pada satu titik, sepertinya Horie ditakdirkan untuk mendapatkan status selebriti.

Dia berkencan dengan aktris. Kompleks Roppongi Hills tempat ia tinggal dan bekerja menjadi identik dengan kehidupan yang indah. Dia mencalonkan diri sebagai anggota parlemen tahun lalu dan menerima dukungan besar dari partai yang berkuasa, meskipun dia kalah dalam pemilu. Dia muncul di iklan TV. Dia mengumumkan bahwa dia berinvestasi dalam perjalanan luar angkasa sebagai sebuah bisnis.

Tapi itu sama bagusnya dengan perjalanannya.

Pada bulan Januari, barisan jaksa berbaris ke Roppongi Hills dalam penggerebekan yang disiarkan langsung di TV nasional. Horie ditangkap seminggu kemudian.

Aksi jual saham Livedoor yang terjadi kemudian menyebabkan anjloknya saham Tokyo yang dijuluki “Livedoor shock” dan bahkan menutup perdagangan karena bursa tidak mampu menangani begitu banyak transaksi.

Investor individu Livedoor, yang diperkirakan berjumlah 220.000 orang, sangat marah.

Jaksa mengatakan Horie dan eksekutif Livedoor lainnya menggunakan metode yang meragukan untuk membeli perusahaan lain, mendirikan perusahaan “dummy” untuk menyembunyikan kerugian dan meningkatkan nilai modal perusahaan grup mereka.

Livedoor diduga berpura-pura bahwa afiliasi mengakuisisi perusahaan yang sudah mereka kendalikan dan menjual saham di perusahaan tersebut untuk memperbaiki pembukuannya, kata jaksa.

Kunci dari persidangan ini adalah seberapa banyak Horie tahu tentang tindakan tersebut dan apakah dia menyadari kesalahannya atau apakah dia bersekongkol dengan manajer lain untuk mengarang hasil, seperti yang dituduhkan jaksa.

Jika terbukti bersalah, ia menghadapi hukuman maksimal lima tahun penjara atau denda 5 juta yen ($42.000), atau keduanya.

Seluruh kejadian ini memicu kritik keras terhadap pemerintah karena tidak cukup memantau transaksi obligasi dan praktik keuangan lainnya karena pemecahan saham berulang kali dan pengambilalihan agresif Livedoor diketahui secara luas.

Parlemen mengesahkan undang-undang pada bulan Juni untuk memperketat pengawasan dana investasi di tengah seruan untuk peraturan yang lebih ketat dan jelas dalam mengatur pasar obligasi, sebagian sebagai tanggapan terhadap skandal Livedoor.

Namun sejauh ini belum ada gerakan untuk membentuk badan independen yang setara dengan tersebut Komisi Sekuritas dan Bursa AS. Jepang hanya memiliki tim birokrat yang lebih kecil dengan otoritas hukuman yang lebih ringan untuk melakukan pekerjaan tersebut, dan sebagian besar bergantung pada jaksa untuk menindak pelanggaran-pelanggaran tersebut.

Robin Greenwood, asisten profesor keuangan di Sekolah Bisnis Harvardmengatakan Horie memanfaatkan celah aturan stock split untuk menambah saham Livedoor.

Di AS, pemecahan saham tidak mengubah nilai suatu perusahaan. Di Jepang, pemecahan saham membuat saham tidak tersedia untuk diperdagangkan untuk sementara, sehingga menaikkan harga karena pasokan tidak dapat memenuhi permintaan, katanya.

Penyelesaian di Jepang masih dilakukan dengan saham kertas, sedangkan di AS sistem kertas sudah lama digantikan oleh perdagangan elektronik. Hal ini memungkinkan Horie untuk melakukan manipulasi saham yang legal, kata Greenwood.

“Agak mengejutkan betapa lamanya waktu yang mereka perlukan untuk mengetahui apa yang terjadi,” katanya melalui email.

Greenwood dan yang lainnya khawatir bahwa bencana Livedoor akan menjauhkan investor individu dari pasar. Beberapa upaya yang diwakili Horie bersifat positif, seperti menawar perusahaan secara terbuka dan menarik investor. Namun manajemen gaya lama yang blak-blakan dapat mengeksploitasi kejatuhan Horie untuk mencegah perubahan yang sangat dibutuhkan.

“Ini nyaman bagi para penjaga lama Jepang,” kata Greenwood. “Mereka dapat mengklaim Horie adalah berita buruk bagi pemegang saham, dan oleh karena itu hal itu membenarkan setiap langkah yang mungkin diambil manajemen untuk memperkuat diri mereka sendiri.”

Tidak ada keraguan bahwa Horie melambangkan generasi baru orang Jepang yang berani dan terlihat sangat berbeda dari para pengikut “salaryman” yang tetap bertahan pada pekerjaan yang didukung oleh sistem pekerjaan seumur hidup, yang secara bertahap mulai terurai di tengah persaingan global.

Horie, yang dibebaskan dengan jaminan pada bulan April, menyatakan dia tidak bersalah. Sistem kepolisian dan penjara Jepang terkenal suka mengorek pengakuan dari mereka yang ditahan.

“Saya belum mengakui tuduhan apa pun, dan saya belum memerintahkan atau menyetujui tindakan ilegal,” kata Horie dalam pernyataannya kepada media pada Mei lalu.