Triliunan uang hilang di pasar saham, tapi kemana perginya uang?

BARU YORK – Triliunan nilai pasar saham — hilang. Triliunan tabungan pensiun — hilang. Sebagian besar uang yang Anda bayarkan untuk rumah Anda, uang yang Anda simpan untuk kuliah, uang yang dibutuhkan bos Anda untuk membayar gaji – hilang, hilang, hilang.

Apakah Anda seorang pialang saham atau Joe Six-pack, jika Anda memiliki 401(k), reksa dana, atau rencana tabungan perguruan tinggi, jatuhnya pasar saham dan jatuhnya harga rumah berarti Anda telah kehilangan banyak uang yang ada di laporan bank Anda beberapa bulan yang lalu.

Tetapi jika Anda tidak punya uang lagi, siapa lagi? Kucing gemuk di Wall Street? Beberapa raja minyak di Arab Saudi? Pemerintah Tiongkok?

Atau hanya – hilang?

Jika Anda ingin melacak uang Anda yang hilang – mencari tahu siapa yang memilikinya sekarang, mungkin meminta untuk mendapatkannya kembali – Anda mungkin akan kecewa mengetahui bahwa uang itu sebenarnya bukanlah uang.

Robert Shiller, seorang ekonom di Yale, menyatakannya secara blak-blakan: Gagasan bahwa Anda kehilangan banyak uang ketika pasar saham anjlok adalah sebuah “khayalan”. Dia mengatakan harga suatu saham tidak pernah sama dengan uang – ini hanyalah “tebakan terbaik” mengenai nilai suatu saham.

“Itu ada dalam pikiran orang-orang,” jelas Shiller. “Kami hanya mencatat ukuran dari apa yang orang-orang anggap bernilai di pasar saham. Apa yang sebenarnya diperdagangkan oleh orang-orang yang ingin berdagang saat ini – yang jumlahnya sangat sedikit.

Shiller menggunakan contoh seorang penilai menilai sebuah rumah seharga $350.000, seminggu setelah dia mengatakan bahwa rumah itu bernilai $400.000.

“Dalam arti tertentu, $50.000 hilang begitu saja ketika dia mengatakan itu,” katanya. “Tapi itu semua ada dalam pikiran.”

Meskipun, tentu saja, ada sesuatu yang hilang seiring dengan anjloknya pasar dan nilai properti. Sekalipun satu lembar saham yang Anda miliki bukanlah sejumlah tagihan di dompet Anda, bahkan jika nilai rumah Anda bukanlah sesuatu yang dapat Anda tebus sesuka hati, Anda pasti bisa kehilangan potensi uang — yaitu, uang yang akan menjadi milik Anda untuk dibelanjakan jika Anda menjual rumah atau mengosongkan reksa dana Anda saat ini.

Dan jika Anda beberapa bulan lagi memasuki masa pensiun, atau berharap untuk menjual rumah Anda dan membeli rumah yang lebih kecil untuk membantu membayar biaya kuliah anak Anda, “uang potensial” ini adalah sesuatu yang Anda andalkan untuk bertahan hidup. Bagi orang-orang yang membutuhkan uang tunai dan membutuhkannya saat ini, hal itu sama nyatanya dengan mendapatkan uang, baik memenuhi definisi teknis dari kata tersebut atau tidak.

Namun Anda akan mendapat masalah jika menganggap uang potensial itu sama dengan uang tunai di dompet atau rekening giro Anda.

“Ini adalah kesalahan besar,” kata Dale Jorgenson, profesor ekonomi di Harvard.

Ada perbedaan penting di sini: Meskipun uang di saku Anda mungkin tidak akan hilang begitu saja, uang yang bisa Anda miliki jika Anda baru saja menjual rumah atau menguras reksa dana Anda yang banyak sahamnya setahun yang lalu pasti bisa.

“Anda tidak dapat menikmati manfaat 401(k) jika hilang,” jelas Jorgenson. “Jika Anda memiliki semuanya di saham-saham keuangan dan semuanya turun 80 persen – sayang sekali! Itu merupakan kerugian permanen karena orang-orang tersebut tidak kembali lagi. Kita akan mengalami kontraksi besar di sektor keuangan.”

Ada suatu masa ketika tak seorang pun bertanya-tanya apa yang terjadi dengan uang yang dulu mereka miliki. Sebelum uang kertas dikembangkan di Tiongkok sekitar abad kesembilan, uang adalah sesuatu yang padat dan memiliki nilai nyata — seperti koin emas yang nilainya berapa pun nilai emasnya, menurut Douglas Mudd, kurator Museum Uang American Numismatic Society di Denver.

Saat itu, jika uang yang pernah Anda miliki tiba-tiba hilang, ada alasan sederhana – Anda membelanjakannya, seseorang mencurinya, Anda menjatuhkannya di ladang di suatu tempat, atau mungkin angin puting beliung atau bencana lain melanda di tempat terakhir Anda menaruhnya.

Namun saat ini, banyak hal yang memiliki nilai uang tidak dapat Anda genggam.

Jika Anda memilih, Anda dapat memasukkan sebagian besar uang Anda ke dalam saham dan melihat nilainya secara real time di layar komputer, yakin bahwa Anda akan mendapatkan banyak uang ketika Anda memutuskan untuk menjualnya. Dan Anda tidak akan sendirian – menatap jutaan layar komputer adalah investor lain yang memiliki keyakinan yang sama dengan Anda bahwa nilai portofolio mereka akan bertahan.

Namun kepercayaan kolektif itu, kata Jorgenson, telah hilang. Dan ketika kepercayaan diri terkuras dari sistem keuangan, banyak investor akan memutuskan untuk menjual dengan harga berapa pun, dan sebagian besar uang yang Anda pikir layak untuk investasi Anda akan hilang begitu saja.

Jika Anda pernah mengira portofolio investasi Anda sama bagusnya dengan satu koper berisi uang dua puluhan, Anda mungkin tiba-tiba curiga bahwa ternyata tidak.

Dalam prosesnya, tentu saja Anda kehilangan kekayaan. Namun apakah itu berarti orang lain harus mendapatkannya? Apakah dunia mempunyai jumlah kekayaan yang tetap dan berpindah antar manusia, negara, dan institusi seiring dengan pasang surutnya perekonomian?

Jorgenson mengatakan tidak – jumlah kekayaan di dunia “berkurang begitu saja dalam situasi seperti ini”. Dan dia memperingatkan agar tidak berasumsi bahwa kerugian investasi Anda berarti keuntungan bagi orang lain – seperti spekulan saham kaya yang mencoba menghasilkan uang dengan bertaruh bahwa pasar akan jatuh.

“Orang-orang tersebut, secara umum, kehilangan baju mereka dalam jumlah yang sangat besar,” katanya. “Mereka mengambil risiko besar dan kini mereka menanggung akibatnya.”

“Tentu saja mereka memiliki kehidupan yang indah, selama itu masih ada.”