Stok minyak yang ketat kemungkinan akan tetap ada

Pasokan minyak dunia diperkirakan akan berkurang dalam dua hingga tiga tahun ke depan, bahkan ketika permintaan menurun dan industri bersiap untuk belanja eksplorasi dan produksi pada tahun 2005.

Hal ini dapat menjaga harga bensin, minyak pemanas dan produk berbasis minyak bumi lainnya tetap tinggi menurut standar historis saat ini, mungkin hingga tahun 2007, bahkan ketika para analis mengatakan harga minyak kemungkinan akan turun di bawah $50 per barel dan mungkin di bawah $40 per barel. seperti tahun depan.

“Kami mempunyai pasar yang sangat ketat dan menolak untuk melakukan terobosan,” kata Art Smith, CEO perusahaan riset dan konsultasi energi John S. Herold dan sangat yakin bahwa dunia sedang memasuki “akhir dari era minyak murah.”

Smith dan yang lainnya percaya bahwa harga yang lebih tinggi dari biasanya diperlukan untuk memoderasi permintaan konsumen dan industri dan untuk memacu pengeboran baru agar pasar minyak mempunyai pasokan yang lebih besar.

Ada tanda-tanda yang mulai terjadi pada sisi pasokan, sebagian didorong oleh gabungan laba kuartal ketiga sebesar $18,8 miliar dari empat perusahaan minyak publik terbesar di dunia – Exxon Mobil Corp. (XOM), ChevronTexaco Corp. (CVX), BP Plc (Mencari) Dan Grup Kerajaan Belanda/Shell (Mencari) — naik 80 persen dari tahun lalu.

Pada saat yang sama, keuntungan luar biasa yang diperoleh industri ini berdampak buruk pada keuangan keluarga dan dunia usaha. Konsumen Amerika diperkirakan akan membayar $40 miliar lebih banyak tahun ini hanya untuk memanaskan rumah mereka dan mengisi bahan bakar mobil dan truk mereka.

Jika menyangkut korporasi Amerika, mungkin tidak ada sektor lain yang terkena dampak sekeras industri penerbangan. Tujuh maskapai penerbangan terbesar AS melaporkan kerugian bersih gabungan lebih dari $1,3 miliar pada kuartal ketiga, karena kenaikan tagihan bahan bakar jet melemahkan upaya terbaik maskapai penerbangan untuk memangkas biaya.

Itu Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak (Mencari), dan Arab Saudi khususnya, memiliki kemampuan untuk meningkatkan pasokan minyak dunia jauh lebih signifikan dibandingkan perusahaan swasta, namun para analis mengatakan hal ini menimbulkan dilema bagi kartel.

“Saya tidak melihat adanya minat dari mereka untuk membangun kembali batasan apapun,” kata Roger Diwan, direktur pelaksana pasar di konsultan PFC Energy yang berbasis di Washington. “Mengapa mereka berinvestasi pada lebih banyak kapasitas (produksi minyak) yang tidak akan mereka gunakan, padahal hal itu akan menghancurkan nilai kapasitas yang mereka gunakan?”

Total pengeluaran industri untuk mencari dan mengebor sumur minyak diperkirakan akan meningkat 10 persen hingga 20 persen pada tahun depan, sebuah investasi tambahan sebesar $25 miliar hingga $50 miliar oleh perusahaan minyak swasta dan milik negara, menurut perkiraan beberapa analis.

Para analis memperkirakan sebagian besar investasi tersebut berada di negara-negara non-OPEC di Amerika Latin, bekas Uni Soviet dan Afrika, baik di dalam negeri maupun di luar negeri, sementara peningkatan kelebihan kapasitas terutama akan datang dari Arab Saudi.

Namun, output – jumlah barel aktual yang diproduksi – kemungkinan akan tumbuh sedikit lebih cepat dibandingkan permintaan, setidaknya dalam jangka pendek, sehingga menyebabkan persediaan global menjadi sangat rendah.

Pada tahun 2004, tantangan untuk memuaskan dahaga dunia akan minyak diperumit oleh peningkatan permintaan yang sangat pesat, terutama di Tiongkok. Hal ini diperburuk oleh perang di Irak, badai di Teluk Meksiko, dan petro-politik di Rusia.

Bersama-sama, faktor-faktor ini memicu ketakutan yang nyata dan berlebihan di pasar energi, menyebabkan harga minyak mentah berjangka mencapai rekor penutupan $55,17 per barel pada minggu lalu. Bursa Perdagangan New York (Mencari). Harga minyak, yang ditetapkan pada $51,76 per barel pada hari Jumat, perlu melampaui $90 per barel untuk mendekati harga tertinggi sepanjang masa, berdasarkan inflasi, yang terjadi pada tahun 1980.

Permintaan harian meningkat sekitar 2,8 juta barel tahun ini menjadi 82,4 juta barel, sehingga hanya menyisakan kelebihan produksi sebesar 1 juta barel per hari. Jumlah tersebut berkisar antara sepertiga hingga seperlima dari buffer yang biasa digunakan industri pada dekade sebelumnya. Dan Badan Energi Internasional yang berbasis di Paris memperkirakan permintaan harian akan meningkat sebesar 1,5 juta barel tahun depan – jumlah yang diperkirakan para analis akan meningkatkan produksi non-OPEC.

Yang kurang jelas, kata para analis, adalah berapa banyak minyak yang akan ditambahkan ke pasar oleh OPEC, yang saat ini memiliki kapasitas untuk memproduksi sedikit lebih dari 31 juta barel minyak per hari, menurut Cambridge Energy Research Associates di Cambridge, Massachusetts.

Jim Burkhard, direktur minyak global CERA, mengatakan dibutuhkan waktu hingga akhir tahun 2006 untuk kembali ke tingkat kelebihan kapasitas produksi pada umumnya yaitu 3-5 juta barel per hari. Analis lain mengatakan hal ini mungkin memerlukan waktu sekitar satu tahun lagi.

Jangka waktunya tentu saja akan lebih singkat jika OPEC mengejutkan pasar dengan tambahan pasokan atau jika permintaan turun. Namun, konsumsi diperkirakan hanya akan menurun pada tahun 2005 karena pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat.

Sebaliknya, “jika permintaan terus meningkat pada tingkat tahun ini, dunia tidak akan mempunyai kapasitas cadangan,” kata kepala eksekutif BP Lord John Browne di London minggu ini.

Banyak analis percaya bahwa perusahaan-perusahaan minyak terbesar di dunia ikut bertanggung jawab atas terbatasnya pasokan saat ini karena pendekatan mereka yang hati-hati terhadap eksplorasi dan produksi. Alasan utama dari sikap tentatif mereka adalah ketakutan akan jatuhnya harga yang akan membuat pengeboran yang lebih agresif di masa depan terlihat bodoh. Setelah berada di kisaran $20 per barel pada pertengahan tahun 1990an, harga minyak turun di bawah $11 per barel pada bulan Desember 1998.

Namun, semakin lama harga tetap tinggi, semakin besar kemungkinan sikap tersebut akan berubah. Perusahaan-perusahaan minyak besar kini mencari proyek-proyek yang akan menguntungkan pada harga $22-$25 per barel, naik dari “tingkat rintangan” sebelumnya yang mendekati $20 per barel, kata Kurt Hallead, analis jasa minyak di RBC Capital Markets.

Namun, industri ini menggunakan sebagian besar peningkatan keuntungannya pada tahun 2004 untuk membayar utang, membeli kembali saham, dan mengumpulkan pembayaran dividen kepada pemegang saham. Dan perusahaan-perusahaan lebih cenderung melakukan strategi eksplorasi dan produksi yang berisiko rendah, seperti mengerjakan sumur-sumur di ladang minyak yang sudah ada dan memperoleh cadangan terbukti dari perusahaan lain.

“Perusahaan minyak memerlukan dorongan untuk mengeluarkan lebih banyak uang untuk eksplorasi dan produksi,” kata George Gaspar, analis minyak di RW Baird & Co. di Milwaukee yang memperkirakan pengeluaran untuk eksplorasi dan produksi akan tumbuh sebesar 8-10 persen pada tahun 2005.