Masalah utang Dubai membayangi kawasan ini

DUBAI, Uni Emirat Arab – Selama bertahun-tahun, Dubai tampak tak terhentikan, sebuah oase yang berlimpah dengan lereng ski dalam ruangan dan pulau-pulau buatan, menara tertinggi di dunia, dan impian yang mencapai lebih tinggi lagi.

Kini tagihan tersebut sudah jatuh tempo, dan masalah utang emirat telah menodai negara yang dibangun berdasarkan waktu dan uang pinjaman – dan mengancam akan meluas ke negara-negara Teluk Arab lainnya.

Seruan konglomerat milik negara Dubai World untuk penundaan pembayaran kembali sebagian utangnya sebesar $60 miliar kepada kreditur kemungkinan akan membuat investor internasional memandang negara-negara yang lebih konservatif secara fiskal melalui kacamata ketidakpastian, kata para analis.

Pengumuman tersebut “memengaruhi semua orang di kawasan ini – baik dan buruk,” kata John Sfakianakis, kepala ekonom di Banque Saudi Fransi-Credit Agricole Group yang berbasis di Saudi.

“Saat ini kami masih melihat dampaknya, dan dampaknya adalah semua orang dipandang negatif,” kata Sfakianakis.

Di Dubai dan negara-negara Teluk lainnya, para penguasa tetap mengontrol ketat informasi mengenai status fiskal dan transaksi mereka, bahkan ketika mereka menarik investasi ratusan miliar dolar.

Misalnya, di Arab Saudi, negara dengan perekonomian terbesar di dunia Arab, hanya sedikit yang menyadari krisis utang sebesar $22 miliar yang dihadapi oleh dua konglomerat swasta terbesar di kerajaan tersebut pada awal tahun ini. Berita tersebut menyebar ketika kedua perusahaan saling bertarung di pengadilan, dimana satu perusahaan saling menuduh melakukan penipuan.

Meskipun para investor internasional pernah bersedia berjudi di negara-negara Teluk, terutama karena kekayaan minyak mereka, krisis keuangan global telah membuat mereka kurang bersedia mengambil risiko. Krisis Dubai hanya akan memperburuk kekhawatiran ini, kata para analis.

“Investor asing akan secara tajam membagi cara mereka mengenali peluang investasi di Teluk berdasarkan negara mana yang memiliki minyak dan mana yang tidak,” kata Simon Henderson, pakar energi Teluk di Washington Institute for Near East Policy.

Berbeda dengan Arab Saudi, Qatar atau bahkan emirat tetangga Dubai, Abu Dhabi, Dubai tidak memiliki kekayaan minyak. Entitas yang didukung pemerintah yang dikenal sebagai Dubai Inc. menggunakan pasar kredit untuk mencapai pertumbuhan spektakuler negara kota tersebut.

Selama dekade terakhir, emirat kecil ini, salah satu dari tujuh emirat yang membentuk Uni Emirat Arab, telah mengubah dirinya menjadi pusat keuangan regional, menjadi magnet bagi wisatawan dan pekerja asing.

Dibangun dari gedung-gedung tinggi dengan pemandangan Teluk Persia yang menakjubkan dan lereng ski dalam ruangan, tempat ini menawarkan gaya hidup roda bebas yang tidak disukai di tempat lain di UEA, serta kawasan ini. Sebuah pulau buatan berbentuk seperti daun palem memberi isyarat. Dubai dengan berani membangun gedung pencakar langit tertinggi di dunia, Burj Dubai, yang akan dibuka pada bulan Januari.

Krisis kredit global menggagalkan impian tersebut. Harga properti telah turun 50 persen sejak tahun lalu. Proyek-proyek dibatalkan, dan pekerja asing keluar secara massal. Saat ini, bangunan belum selesai, apartemen belum terjual atau kosong.

Pengumuman Dubai World bahwa mereka sedang mencari penangguhan hukuman setidaknya enam bulan untuk membayar utangnya mengirimkan gelombang kejutan di seluruh dunia pada hari Jumat. Harga minyak turun hingga hampir $74 per barel, dan pasar Asia anjlok untuk hari kedua berturut-turut. Di AS, Dow Jones industrials kehilangan lebih dari 150 poin.

Beban utang Dubai secara keseluruhan diyakini mencapai setidaknya $80 miliar, yang menggarisbawahi betapa seriusnya pengumuman Dubai World terhadap kesehatan keuangan emirat.

Komentar selanjutnya dari salah satu pejabat tinggi keuangan emirat bahwa seruan penundaan adalah “keputusan bisnis yang masuk akal” dan “direncanakan dengan hati-hati” tidak banyak membantu mengurangi dampak buruknya.

Henderson mengatakan itu adalah “keputusan yang sangat arogan”, yang diumumkan pada malam Thanksgiving di AS dan tepat sebelum hari raya Islam selama tiga hari.

“Tidak mungkin mereka tidak menyadari bahwa hal ini akan dianggap sebagai penghinaan pribadi oleh komunitas keuangan dunia,” kata Henderson, seraya menambahkan bahwa tidak mengherankan jika para kreditor tidak simpatik.

Kekhawatiran mengenai masalah utang ini diperburuk oleh kurangnya rincian yang diberikan oleh otoritas Dubai. Pengumuman tersebut juga menimbulkan kekhawatiran bahwa jaminan yang diberikan Dubai selama beberapa bulan terakhir hanyalah upaya untuk menyembunyikan skala masalah.

“Ketika masyarakat tidak mengetahui skala masalahnya, kekhawatiran mereka semakin dalam,” kata Jane Kinninmont, pakar ekonomi Teluk di Economist Intelligence Unit yang berbasis di London. Kinninmont mengatakan terdapat kekurangan data ekonomi untuk menilai dampak resesi terhadap Dubai.

Dua bank yang mayoritas sahamnya dimiliki di Abu Dhabi telah membeli obligasi Dubai senilai $15 miliar awal tahun ini sebagai bagian dari program senilai $20 miliar. Para analis khawatir Abu Dhabi mungkin tidak menjamin seluruh aset Dubai, dan pemberi pinjaman internasional akan mempertimbangkan kembali investasi di sana dan di negara-negara Teluk lainnya yang memiliki sejarah kurang transparan.

Dampaknya sudah mulai terlihat. Standard & Poor’s telah menurunkan peringkat beberapa entitas yang terkait dengan pemerintah Dubai, menghubungkan keputusannya dengan pengumuman Dubai World.

“Dalam pandangan kami, restrukturisasi seperti itu dapat dianggap sebagai gagal bayar berdasarkan kriteria gagal bayar kami, dan mewakili kegagalan pemerintah Dubai untuk memberikan dukungan keuangan tepat waktu kepada entitas inti yang terkait dengan pemerintah,” kata analis S&P.

Di tempat lain di kawasan ini, Gulf International Bank yang berbasis di Bahrain mengatakan pihaknya menunda penjualan obligasi lima tahun senilai $4 miliar yang telah menerima 60 pesanan, dan menggantungkan keputusannya pada Dubai dan “kepentingan terbaik investor yang berpartisipasi dalam kesepakatan tersebut”.

Berita terbaru ini setidaknya merupakan peringatan bagi investor, kata para analis.

“Permasalahan yang terjadi di Dubai saat ini merupakan konsekuensi dari pecahnya gelembung properti global dan bukan awal dari krisis keuangan baru,” analis di Capital Economics menyimpulkan dalam sebuah catatan penelitian pada hari Jumat.

Para analis mengatakan mereka khawatir dengan tekad Dubai untuk meringankan kesulitan keuangannya.

Penguasa Dubai, Sheik Mohammed bin Rashid Al-Maktoum, secara konsisten menepis kekhawatiran mengenai likuiditas negara kota tersebut, dan selama berbulan-bulan menyangkal bahwa kemerosotan ekonomi telah mempengaruhi negara kota tersebut. Dua bulan lalu dia mengatakan kepada para pengkritik Dubai untuk “tutup mulut”.