Kenaikan suku bunga The Fed tidak menandakan pasar tenaga kerja yang lebih baik

WASHINGTON – Pencari kerja yang cemas di Amerika mungkin akan terhibur dengan kenaikan suku bunga minggu ini oleh Bank Sentral AS Federal Reserve (mencari) dan jaminannya bahwa pelemahan pasar tenaga kerja yang terjadi saat ini hanya bersifat sementara.

Lagi pula, para pengambil kebijakan tidak akan menaikkan biaya pinjaman dan mungkin memperlambat perekonomian jika mereka khawatir akan terhentinya pertumbuhan lapangan kerja, bukan?

Analis tidak begitu yakin. Hal ini bukan berarti The Fed lebih optimis dibandingkan para ekonom mengenai peningkatan lapangan kerja sebanyak 110.000 orang dalam dua bulan terakhir, namun mereka bertekad untuk menaikkan suku bunga ke tingkat netral.

“Saya pikir kenaikan suku bunga – setidaknya 100 (basis poin) pertama atau lebih – tidak berpengaruh terhadap apa yang terjadi pada data gaji,” kata Michael Gregory, ekonom senior di BMO Nesbitt Burns. “Mungkin hanya diperlukan satu laporan gaji yang buruk lagi untuk membuat mereka menunda pertemuan, tapi… sebelum benar-benar mencapai ambang resesi, suku bunga mungkin akan naik.”

The Fed dengan jelas memberi isyarat bahwa kenaikan seperempat poin di tingkat dana fed fund (mencari) menjadi 1,5 persen, yang diputuskan pada pertemuan kebijakan hari Selasa, diperlukan untuk mencegah inflasi. Namun keanehan bersejarah dari langkah ini membuat beberapa analis mencatat rekor.

“Apakah ini merupakan berita ekonomi enam minggu paling menyedihkan yang pernah diikuti oleh kenaikan suku bunga The Fed?” tanya Rory Robertson, ahli strategi suku bunga di Macquarie Bank.

Lambatnya pertumbuhan lapangan kerja di bulan Juni dan Juli jarang menjadi berita ekonomi sebelum kenaikan suku bunga, yang biasanya digunakan oleh The Fed untuk memperlambat perekonomian.

Sebanyak 14 kenaikan suku bunga yang dilakukan The Fed sebelumnya didahului dengan kenaikan gaji selama dua bulan, rata-rata sebanyak 600.000 lapangan kerja – lebih dari lima kali lipat dibandingkan bulan Juni dan Juli.

Faktanya, The Fed sering menurunkan suku bunga ketika pertumbuhan lapangan kerja sangat lesu. Lima dari 15 penurunan suku bunga terakhir didahului oleh tingkat pertumbuhan lapangan kerja yang lebih kuat dibandingkan yang terlihat dalam dua bulan terakhir.

Meskipun kenaikan suku bunga sudah diperkirakan secara luas, fakta bahwa The Fed meremehkan kekhawatiran mengenai pasar tenaga kerja dan dengan optimis mengatakan “perekonomian… tampaknya siap untuk melanjutkan laju ekspansi yang lebih kuat” mengejutkan beberapa pihak di Wall Street.

Beberapa analis mengatakan pendekatan ramping The Fed menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja mungkin tidak selemah yang terjadi Departemen Tenaga Kerja (mencari) survei penggajian menunjukkan, dengan alasan bahwa faktor musiman yang diukur dengan buruk mungkin telah mengurangi angka tersebut.

Pihak lain, termasuk tim kampanye Presiden Bush, menunjuk pada survei ketenagakerjaan rumah tangga yang lebih baik namun lebih kecil, karena akan menghasilkan lapangan kerja baru yang lebih baik.

Namun James Glassman, ekonom senior AS di JP Morgan Chase, mencemooh anggapan bahwa survei rumah tangga yang lebih baik adalah alasan optimisme ketua Fed tersebut. Alan Greenspan (mencari) atau rekan Komite Pasar Terbuka Federal (mencari) pengambil kebijakan.

“Penggajian adalah yang terpenting. Survei rumah tangga tidak ada gunanya dan Greenspan sudah mengatakan hal itu,” katanya. “Anda tidak perlu keluar dari mikroskop atau menggunakan argumen musiman untuk membuat alasan mengenai pembayaran gaji.”

Glassman mengatakan perekrutan tenaga kerja sepertinya tidak akan memicu pemulihan dramatis pada bulan Agustus, karena pengusaha masih fokus untuk membatasi biaya dan pertumbuhan ekonomi yang tidak cukup kuat untuk memacu ratusan ribu lapangan kerja baru.

The Fed tidak berusaha meremehkan kelemahan lapangan kerja, katanya, namun malah sibuk dengan inflasi dan yakin bahwa kenaikan kecil suku bunga lagi tidak akan mengancam pemulihan lapangan kerja.

“Tidak ada bank sentral yang akan menoleransi perekonomian yang tumbuh tetapi tidak ada pertumbuhan lapangan kerja,” kata Glassman. “Tetapi tidak ada alasan untuk merasa kecewa dengan pernyataan itu.”

Selain itu, Kepala Ekonom Wells Fargo Sung Won Sohn berpendapat, jika The Fed bertekad menaikkan suku bunga, maka yang paling bijaksana adalah bersikap berani.

“Pada pertemuan ini mereka harus bersikap optimis sampai batas tertentu sehingga mereka tidak memberikan pesan yang salah tentang perekonomian,” katanya. “Saya sama sekali tidak terkejut jika ada keraguan di antara anggota FOMC lainnya mengenai lapangan kerja dan ketahanan pemulihan ini.”