Kekuasaan menyerahkan perebutan Wachovia yang bermasalah ke Wells Fargo

BARU YORK – Pertarungan untuk menguasai bank bermasalah Wachovia mengarah ke Wells Fargo pada hari Minggu ketika pengadilan banding negara bagian memblokir keputusan pengadilan yang lebih rendah yang menguntungkan penawar saingannya, Citigroup.

Yang dipertaruhkan adalah deposito Wachovia senilai $339 miliar dan jaringan lebih dari 3.300 cabang di seluruh negeri yang akan memperkuat posisi pemenang di peringkat teratas perbankan ritel Amerika.

Dalam putusan Minggu malam, Divisi Banding Mahkamah Agung Negara Bagian membatalkan perintah Hakim Charles Ramos yang dikeluarkan Sabtu malam atas permintaan Citigroup; perintah tersebut akan memperpanjang waktu yang dibutuhkan Wachovia dan Citigroup untuk menyelesaikan kesepakatan mereka.

Citigroup, yang mengumumkan pada tanggal 29 September bahwa mereka telah menerima dukungan dari pemerintah federal untuk mendivestasikan aset perbankan Wachovia Corp. sebesar $2,1 miliar, atau setara dengan sekitar $1 per saham, mengatakan akan mengajukan banding atas keputusan tersebut.

Pertarungan ini juga terjadi di pengadilan federal, di mana Wachovia meminta Hakim Distrik AS John Koeltl untuk membatalkan sebagian dari kesepakatan Citigroup yang akan membatasi Wachovia dalam mempertimbangkan tawaran yang bersaing.

Ketika Wells Fargo dan Citigroup berjanji untuk memaksakan hak hukum mereka pada kesepakatan dengan Wachovia yang berbasis di Charlotte, NC, para analis telah memperingatkan bahwa pertarungan pengambilalihan yang berlarut-larut membawa risiko yang sangat besar pada saat sistem keuangan negara berada di bawah tekanan terburuk sejak Depresi Besar.

“Saya berharap tidak akan ada perjuangan yang panjang karena ini bukan pertanda baik bagi bisnis Wachovia yang sudah ada,” kata Ben Halliburton, kepala investasi di Tradition Capital Management di Summitt, N.J. “Setiap penundaan dalam tindakan dan ketidakpastian… hanya akan menyebabkan masalah lebih lanjut bagi entitas operasional.”

Jelas dari dokumen yang diajukan ke pengadilan federal pada hari Minggu bahwa Wachovia berada dalam masalah besar ketika menyetujui kesepakatan tersebut. Wachovia mengungkapkan bahwa mereka menyetujui kesepakatan itu “dengan pemahaman bahwa penyitaan aset banknya akan dilakukan pada hari itu juga oleh Federal Deposit Insurance Corp.” kecuali mereka menerima usulan Citigroup.

Empat hari kemudian, Wells Fargo & Co. Citigroup yang berbasis di San Francisco mengejutkan dengan mengumumkan bahwa dewan direksi Wachovia telah menyetujui tawaran seluruh saham senilai $14,8 miliar. Kesepakatan itu awalnya bernilai $15,1 miliar, atau $7 per saham, tetapi saham Wells Fargo jatuh setelah diumumkan.

Wells Fargo juga mengatakan pihaknya tidak memerlukan bantuan FDIC untuk menyelesaikan pengambilalihan, yang akan dibantu oleh aturan IRS baru yang dirancang untuk memudahkan bank mengimbangi kerugian dari pinjaman dan kredit macet lainnya yang dimiliki oleh bank lain yang mereka akuisisi.

“Perjanjian ini memungkinkan kami untuk menjaga Wachovia tetap utuh dan mempertahankan nilai perusahaan yang terintegrasi, tanpa dukungan pemerintah,” Robert Steel, presiden dan CEO Wachovia, mengatakan dalam sebuah pernyataan pada hari Jumat.

Dalam permintaannya kepada Ramos, Citigroup meminta perjanjian eksklusivitas dalam kesepakatan yang melarang Wachovia mempertimbangkan tawaran bersaing dari pembeli potensial lainnya sebelum 6 Oktober, yaitu hari Senin.

Sementara itu, Wachovia meminta Hakim Koeltl untuk menyatakan bahwa perjanjian Wachovia-Wells Fargo “sah, layak dan tidak dilarang oleh perjanjian tertulis antara Wachovia dan Citigroup.” Koetl menjadwalkan ulang sidang pada hari Selasa sehingga Citigroup dapat memberikan tanggapan.

Citigroup mengatakan dalam sebuah pernyataan pada Sabtu malam bahwa pihaknya siap untuk melanjutkan negosiasi dengan Wachovia mengenai kesepakatan yang telah disepakati sebelumnya oleh para pihak.

Kemungkinan besar litigasi antara ketiga bank tersebut akan berlanjut untuk beberapa waktu; keputusan apa pun dari salah satu hakim kemungkinan besar akan diajukan banding. Pertarungan di pengadilan yang berlarut-larut telah meningkatkan kemungkinan bahwa Wachovia, yang sudah dirugikan oleh kerugian miliaran dolar akibat kegagalan hipotek, akan semakin melemah. Namun, pemerintah, yang telah menutup dan kemudian menyita bank-bank bangkrut, termasuk Washington Mutual Inc., yang merupakan perusahaan penghematan terbesar di AS, kemungkinan akan mengambil tindakan jika bank tersebut berada dalam kesulitan.

Wachovia adalah salah satu bank yang mengalami kerugian miliaran dolar akibat taruhan hipotek buruk yang akhirnya menyebabkan rencana pemerintah senilai $700 miliar untuk membeli aset buruk dari bank dan lembaga lain untuk menopang industri keuangan.

Juru bicara Wachovia Christy Phillips-Brown mengatakan dalam sebuah pernyataan pada hari Minggu bahwa perusahaan tersebut yakin perjanjiannya dengan Wells Fargo yang berbasis di San Francisco adalah “pantas, sah dan … demi kepentingan terbaik para pemegang saham, karyawan dan pembayar pajak Amerika.”

Dia mengatakan Citigroup bebas untuk memberikan penawaran yang lebih baik kepada Wachovia berdasarkan kesepakatan itu.

Wells Fargo mengatakan pada hari Minggu bahwa pihaknya memiliki “perjanjian merger yang tegas dan mengikat” dengan Wachovia.

“Perjanjian tersebut mewakili transaksi yang, sangat berbeda dengan usulan Citigroup, memberikan nilai substansial dan pasti kepada pemegang saham Wachovia, menjaga keutuhan Wachovia, lebih baik bagi seluruh pemangku kepentingan Wachovia termasuk karyawannya dan tidak memerlukan dukungan finansial dari pemerintah kami,” kata bank tersebut, seraya menambahkan bahwa pihaknya yakin akan menyelesaikan transaksi tersebut.

“Tidak ada perintah sementara pengadilan yang mempengaruhi kemampuan kami untuk melakukan hal itu.”

FDIC mengatakan pada hari Jumat bahwa pihaknya “mendukung perjanjian yang diumumkan sebelumnya dengan Citigroup.” Ia juga mengatakan akan meninjau semua proposal dan bekerja dengan regulator dari ketiga lembaga tersebut untuk menyelesaikan tarik-menarik ini. Juru bicara FDIC tidak segera membalas panggilan untuk memberikan komentar pada hari Minggu.

Pertarungan hukum ini mempertemukan dua lembaga keuangan terbesar yang tersisa satu sama lain karena krisis kredit yang sedang berlangsung menyebabkan pemerintah federal mengatur pernikahan dan penjualan antar entitas perbankan.

Namun pertarungan hukum tidak hanya akan menunda penyelamatan Wachovia, hal ini juga dapat merugikan Citigroup, kata Halliburton.

“Saya cukup terkejut bahwa Citigroup akan melakukan agitasi dengan cara ini, mengingat mereka sendiri mungkin memerlukan bantuan pemerintah dalam waktu dekat,” kata Halliburton, baik untuk rekapitalisasi atau mungkin mengambil alih lembaga lain yang gagal dengan bantuan FDIC.

“Saya bisa mengerti mengapa Citigroup menginginkan hal ini. Saya hanya terkejut bahwa kemungkinan besar mereka tidak menyadari bahwa hal ini sudah berakhir.”

Wachovia adalah pencetus utama dari apa yang disebut hipotek dengan suku bunga yang dapat disesuaikan dengan opsi, yang menawarkan pembayaran awal yang sangat rendah dan membiarkan peminjam menunda pembayaran bunga hingga tahun-tahun berikutnya. Tunggakan dan gagal bayar pada jenis hipotek ini telah meroket dalam beberapa bulan terakhir.

Wachovia dan Citigroup termasuk di antara perusahaan yang terpaksa melakukan write-down senilai miliaran dolar karena gagalnya hipotek dan sekuritas berbasis hipotek yang juga turun nilainya. Kerugian besar menyebabkan kegagalan tidak hanya WaMu dan sejumlah bank kecil, tetapi juga penjualan Bear Stearns Cos. yang ditengahi pemerintah kepada JPMorgan Chase & Co. dan pengajuan kebangkrutan Lehman Brothers Holdings Inc.

Meskipun kerugian pinjamannya meningkat, Wachovia masih bernilai jauh lebih tinggi daripada yang ditawarkan Citigroup atau Wells Fargo, kata Herb Sandler, mantan co-chief executive Golden West Financial Corp. Wachovia memperoleh dana opsi sekitar $122 miliar ketika membeli Golden West dan perusahaan penghematannya, World Savings, seharga $24,3 miliar pada tahun 2006.

Dengan alasan bahwa proyeksi kerugian pada portofolio pinjaman World Savings terlalu dilebih-lebihkan, Sandler yakin Wachovia masih memiliki kekayaan setidaknya $60 miliar. “Ini masih merupakan perusahaan yang layak,” kata Sandler, yang menolak mengungkapkan berapa banyak saham yang masih dimilikinya di Wachovia. Dia dan istrinya menerima saham Wachovia senilai lebih dari $2 miliar ketika kesepakatan ditutup.

Citigroup yang berbasis di New York belum memperoleh keuntungan selama tiga kuartal berturut-turut, kehilangan total $17,4 miliar selama periode tersebut setelah penurunan nilai asetnya sekitar $46 miliar. Ini adalah jumlah penghapusan utang terbanyak dibandingkan bank AS mana pun.