Hati-hati: Dana beruang bisa menggigit

Sekarang kita telah diingatkan bahwa pasar sedang naik dan turun, apakah ini saat yang tepat untuk melihat dana short-selling?

Catatan Editor: Dengan artikel ini, kami memperkenalkan fitur mingguan baru di mana reporter kami akan menjawab pertanyaan Anda tentang reksa dana. Punya pertanyaan terkait dana? Email kami di [email protected].

PERTANYAAN: Mengingat bahwa sekarang ini merupakan pasar dua arah — setidaknya — dan mungkin mengalami penurunan, dapatkah Anda memberi tahu saya tentang dana yang berspesialisasi dalam penjualan pendek?

MENJAWAB:

Namun demikian, para ahli mendorong investor untuk mendekati dana beruang dengan hati-hati. Mencurahkan sebagian kepemilikan Anda pada satu portofolio dapat membantu melakukan lindung nilai terhadap portofolio yang mengalami pertumbuhan tinggi, kata mereka, tetapi sedikit saja sudah cukup. Dana beruang dapat memberikan dampak yang buruk ketika pasar sedang naik daun, dan selama pasar bergejolak, memiliki dana tersebut dapat memberi Anda kasus besar yang akan merugikan Anda.

Pada dasarnya, ada dua jenis dana beruang: portofolio yang dikelola secara aktif yang mempersingkat saham tertentu, dan dana indeks terbalik yang mempersingkat seluruh indeks. (Kelompok dana ketiga, termasuk Dana Pertumbuhan Needham (NEEGX), memungkinkan manajer untuk mempersingkat sebagian portofolionya sebagai bagian dari strategi yang lebih luas.)

Salah satu dana penjualan pendek yang dikelola secara aktif, the Dana Beruang yang Bijaksana (BEARX), menghasilkan keuntungan 30,5% pada tahun 2000. Namun beberapa tahun sebelumnya, negara ini merugi, turun 23,4% pada tahun 1999, 34,1% pada tahun 1998 – Anda mengerti gambarannya. Portofolio lain yang dikelola secara aktif, the Dana Penjaga Beruang (maaf, snapshot tidak tersedia), yang diluncurkan pada bulan November 1999 dan hanya memiliki aset $1,5 juta, naik 26,1% pada tahun 2000.

Dana Rydex Ursa

RYURX

Namun katakanlah Anda berpikir pasar akan tetap tidak menguntungkan. Apakah dana ini merupakan taruhan yang bagus? Berhati-hatilah, kata penasihat investasi independen Jim Bernstein dari Windsor Financial Advisers di Princeton, NJ. Bahkan ketika pasar sedang melemah, jelasnya, ada lonjakan yang tiba-tiba — seperti ketika The Fed secara tak terduga menurunkan suku bunga pada tanggal 3 Januari. Hari itu Dana Rydex Arktos (RYAIX) melakukan apa yang seharusnya dilakukan — memberikan keuntungan kebalikan dari Nasdaq 100 — dan turun sekitar 18%. Sementara itu, Dana Ventura Rydex (maaf, tidak ada gambaran yang tersedia), yang merupakan kebalikan dari Nasdaq, turun sekitar dua kali lipat. Dana beruang, kata Bernstein, “sulit dijelaskan kepada klien ketika pasar naik 20% dan Anda kehilangan 20%.” Pada pertengahan tahun 1999, ia mulai mengurangi penggunaan dana tersebut dan lebih mengandalkan dana pasar uang. “Mereka dapat memahami jika pasar naik 20% dan Anda memilikinya dalam bentuk tunai karena Anda berusaha melindungi mereka.”

Analis Morningstar Alan Papier mengatakan bahwa penggunaan utama dana beruang “adalah untuk melakukan lindung nilai terhadap area pasar di mana Anda mungkin terkena paparan berlebihan.” Dana short seller dapat membantu Anda menghindari biaya transaksi atau potensi pajak keuntungan modal dengan menjual saham atau dana yang menurut Anda akan mengalami penurunan.

Investor juga dapat menemukan perlindungan penurunan di tempat lain. Perencana keuangan bersertifikat Scott Kahan dari Financial Asset Management di New York City menyebut obligasi atau dana obligasi sebagai pilihan yang lebih aman. “Jika pasar berbalik, (dana yang turun) bisa tiba-tiba tertinggal,” katanya. Namun alokasi yang terbatas pada dana beruang—mungkin 5%—dapat memberikan manfaat yang baik bagi investor.

Manajer BearGuard, Paul McEntire, memandang seluruh portofolionya sebagai investasi jangka panjang dan dirinya sendiri sebagai semacam investor nilai: Daripada membeli saham-saham yang paling undervalued, katanya, ia malah menjual saham-saham yang paling overvalued. Namun Michael Sapir, ketua dan CEO ProFunds, yang menawarkan tiga dana short-seller, menegaskan bahwa dana tersebut hanya untuk penggunaan jangka pendek. Atau seperti yang dia katakan: “Terkadang kami mengatakan dana beruang adalah dana yang mungkin ingin Anda kencani, tetapi tidak ingin menikah.”

Intinya: Berjinjitlah dengan hati-hati ke daerah beruang.