Di mana pria Marlboro-ku?

Ini adalah minggu yang baik untuk menonton koboi karena banyak selebritas yang naik ke pelana untuk menghadapi tantangan baru:

? Persidangan telah dimulai di wilayah barat terhadap orang-orang bersenjata yang mantan CEO Enron Kenneth Lay Dan Keterampilan Jeffrey.

? Presiden Bush (berjiwa orang Texas) memulai putaran tahun keenamnya dengan presidennya Pidato Kenegaraan.

? Ben Bernanke memulai pekerjaan barunya sebagai Wyatt Earp dari kebijakan moneter, yaitu sebagai ketua Federal Reserve.

? Dan yang lebih penting lagi, jarum jam semakin mendekati Tengah Hari bagi para manajer dana lindung nilai (hedge fund manager), para koboi terbesar di dunia bisnis, yang berusaha menjaga agar kawanan investor mereka tidak mengecewakan mereka.

Minggu menonton koboi ini juga menandai dimulainya musim Oscar dengan film, “Brokeback Mountain,” yang memperoleh delapan nominasi dan satu entri Film Terbaik. Yang mengingatkan saya pada film koboi lain yang jauh dari tipikal yang memenangkan Film Terbaik pada tahun 1969: “Midnight Cowboy” yang dibintangi Jon Voight dan Dustin Hoffman. Ini adalah film berperingkat X pertama yang memenangkan Film Terbaik, dan tema prostitusi laki-laki di New York City sama sekali tidak lazim seperti tema koboi gay di “Brokeback Mountain”.

Amerika menyukai koboinya. Entah bagaimana kami mendambakan kehidupan yang lebih sederhana dan bebas dari para pengendara di jalur terbuka barat. Temanya tidak pernah ketinggalan zaman, dari musikal seperti “Annie Get Your Gun” dan “Oklahoma!” hingga John Wayne western hingga serial “Deadwood” HBO yang tegang dan brilian.

Dalam dunia bisnis, manajer dana lindung nilai (hedge fund manager) setara dengan manusia Marlboro – langsing dan kurus, diam-diam namun efisien dalam menyelesaikan pekerjaannya tanpa campur tangan pihak berwenang. Mereka bermain di luar aturan yang harus dipatuhi oleh lembaga keuangan lain. Mereka menangani banyak uang, dan mereka mengambil keputusan sendiri.

Namun dalam beberapa bulan terakhir, lanskap Big Sky mereka telah berubah secara signifikan – terutama karena mereka belum bisa mendapatkan laba atas investasi yang sesuai dengan biaya yang mereka kenakan. Indeks Standard & Poor’s yang terdiri dari 42 dana lindung nilai (hedge fund) menunjukkan keuntungan hanya sebesar 2,3 persen pada tahun 2005, lebih rendah dibandingkan yang dapat diperoleh masyarakat kota pada umumnya dengan berinvestasi pada S&P 500, yang memperoleh keuntungan sebesar 4,9 persen pada tahun 2005.

Angka-angka terbaru pada bisnis dana lindung nilai menunjukkan awal dari akhir masa kejayaannya. Menurut sebuah berita di majalah Business Week (19 Januari 2006), industri senilai $1,1 triliun telah meningkat dua kali lipat sejak tahun 2000, namun arus kas bersih turun 44 persen pada kuartal ketiga dibandingkan tahun sebelumnya, “(a)dan tidak melambat sama sekali pada kuartal keempat, kata para pengamat.”

Tanpa uang, dana lindung nilai tidak akan ada, dan Business Week juga melaporkan bahwa Chicago’s Hedge Fund Research mengatakan bahwa 484 dana lindung nilai—lebih dari 6 persen dari seluruh dana lindung nilai—telah ditutup hingga kuartal ketiga tahun 2005.

The Elliott Wave Financial Forecast edisi bulan Februari mencatat bahwa “basis aset industri mulai terkikis. Menurut angka kuartal keempat, investor menarik lebih banyak dana daripada yang mereka masukkan ke dana lindung nilai untuk pertama kalinya dalam 10 tahun.”

Analis EWI meramalkan krisis likuiditas besar yang akan menyebabkan lebih banyak dana lindung nilai gagal secara massal, dan mereka memperkirakan bahwa lebih banyak manajer koboi akan beralih ke ternak gemerisik untuk mencegah investor menarik uang mereka: “Godaan akan mendapatkan yang terbaik dari banyak manajer dana lindung nilai yang kewalahan. Dengan lebih dari $1 triliun, seharusnya terlalu banyak untuk dimanipulasi. Enron, Tyco dan Martha Stewart, skandal-skandal yang sangat besar sudah siap untuk mulai menonjol.

Hal ini membawa kita pada dua mantan CEO Enron yang diadili minggu ini. Kebangkrutan Enron meruntuhkan ribuan orang, mulai dari yang paling berpengaruh hingga yang paling rendah hati di Houston. Saat matahari terbenam di tengah hari, banyak manajer dana lindung nilai yang sukses pada awal dekade ini mungkin menyenandungkan lagu tema Midnight Cowboy yang dinyanyikan oleh Harry Nilsson:

Semua orang berbicara kepada saya

Saya tidak mendengar sepatah kata pun yang mereka ucapkan

Hanya gema dari pikiranku

Orang-orang berhenti dan menatap

Aku tidak bisa melihat wajah mereka, hanya bayangan matanya saja.

Aku pergi ke tempat dimana matahari terus bersinar menembus derasnya hujan

Pergilah ke tempat yang cuacanya cocok dengan pakaianku

Tepian dari angin timur laut

Berlayar di angin musim panas

Dan melewati laut seperti batu.

(© Fred Neil)

Inilah pemikiran terakhirnya: Bu, jangan biarkan bayi Anda tumbuh menjadi koboi – atau pengelola dana lindung nilai. Ini kasar dengan konstitusi.

Susan C. Walker menulis untuk Elliott Wave Internasionalperusahaan peramalan pasar dan analisis teknis. Dia adalah seorang associate editor di majalah Inc., penulis dan editor surat kabar, manajer hubungan investor dan penulis pidato untuk presiden Federal Reserve Bank of Atlanta. Dia adalah lulusan Universitas Stanford.