Comcast membuat tawaran kejutan untuk Disney

LOS ANGELES/NEW YORK – Comcast Corp.(CMCSA), operator kabel terbesar AS, meluncurkan tawaran kejutan pada hari Rabu untuk membeli Walt Disney Co. (DIA) senilai lebih dari $54 miliar, dalam kesepakatan yang akan menciptakan perusahaan media terbesar di dunia berdasarkan pendapatan.

Tawaran yang tidak diminta, yang menurut Comcast diluncurkan setelah Disney menolak untuk melakukan pembicaraan, meningkatkan tekanan pada kepala eksekutif Disney. Michael Eisner (mencari), yang menangkis serangan yang dilakukan oleh pemegang saham keluarga pendiri yang bertujuan untuk menggulingkannya, dengan mengatakan “sangat disayangkan” bahwa pimpinan Disney menolak pembicaraan merger yang bersahabat.

“Mengingat hal tersebut, satu-satunya cara kami dapat melanjutkan adalah dengan mengajukan proposal publik langsung kepada Anda dan dewan direksi Anda,” kata Roberts.

Analis Merrill Lynch Jessica Reif Cohen menyebut usulan merger tersebut sebagai “kombinasi yang sempurna dan brilian”, mengingat kemampuan Comcast untuk memeras nilai dari pembelian sebelumnya dan keselarasan jaringan distribusi Comcast dan program hiburan Disney.

Namun dia memangkas rating Comcast menjadi “netral” dari “beli”, dengan mengatakan bahwa tawaran Comcast kemungkinan hanya sebuah serangan pembuka dan sahamnya akan berada di bawah tekanan.

Jika berhasil, kesepakatan ini akan mengadu Comcast, yang memiliki 21 juta pelanggan kabel, melawan Time Warner Inc.TWX) dan News Corp.NWS) sebagai konglomerat media. Jika digabungkan, Disney dan Comcast akan memperoleh pendapatan pada tahun 2003 sebesar $46 miliar, naik dari hampir $40 miliar yang dicatat oleh Time Warner.

News Corp. adalah perusahaan induk dari Fox News Channel, yang mengoperasikan FOXNews.com.

Disney mengatakan dewan direksinya akan mengevaluasi tawaran tersebut, namun mengatakan kepada pemegang sahamnya untuk tidak mengambil tindakan apa pun untuk sementara waktu.

Disney juga melaporkan pada hari Rabu bahwa pendapatan untuk kuartal fiskal pertama yang berakhir pada bulan Desember naik hampir 20 kali lipat menjadi $688 juta dari $36 juta pada tahun sebelumnya, didorong oleh kinerja studionya yang terdepan.

Disney baru-baru ini dirugikan oleh kegagalannya memperbarui kontrak penting dengan pembuat film animasi Pixar Animation Studios Inc., pembuat film terkenal “Finding Nemo” dan “Toy Story,” dan kritik dari mantan sutradara Roy Disney dan Stanley Gold, yang menuduh Eisner salah mengelola perusahaan selama dekade terakhir.

Comcast mengusulkan untuk menukar 0,78 saham Comcast Kelas A untuk setiap saham Disney, yang dihargai Disney sebesar $26,47 per saham, 10 persen lebih tinggi dari harga saham Disney, berdasarkan harga penutupan saham pada hari Selasa. Comcast menilai kesepakatan itu sebesar $66 miliar, termasuk asumsi utang sebesar $11,9 miliar.

“Saya pikir Disney bernilai lebih banyak uang,” kata Knox Fuqua, fund manager di AAM Equity Fund, yang memiliki saham Disney.

Timothy Ghriskey, manajer portofolio di Ghriskey Capital Partners, mengatakan: “Kita harus berpikir bahwa tawaran Comcast perlu ditingkatkan secara signifikan untuk mendapatkan kesepakatan ini, mengingat kurangnya premi dalam penawaran saat ini dan harga saham Disney yang masih agak tertekan.”

Roy Disney (mencari), keponakan pendiri perusahaan Walt Disney, menolak mengomentari tawaran Comcast, yang dibuat secara independen dari kampanye anti-Eisnernya, kata seorang juru bicara.

Roy Disney telah mendesak pemegang saham institusional untuk memberikan suara menentang terpilihnya kembali Eisner dan tiga direktur lainnya pada rapat pemegang saham mendatang pada 3 Maret.

Disney melawan balik dengan kampanye publiknya sendiri, mengutip kinerja box office studio film tersebut yang menduduki peringkat pertama tahun lalu dan ekspektasinya terhadap pertumbuhan laba per saham minimal 30 persen pada tahun fiskal ini.

Pertemuan Disney untuk investor institusi dan analis akan dimulai Rabu di Orlando, Florida.

Comcast menggunakan kampanye “pelukan erat” serupa pada bulan Juli 2001, ketika meluncurkan proposal yang tidak diminta untuk membeli AT&T Corp. aset kabel, yang kemudian dikenal sebagai AT&T Broadband, untuk dijual. Lebih dari setahun kemudian, mereka berhasil menyelesaikan kesepakatan dengan nilai sekitar $40 miliar.

Sistem kabel Comcast dipimpin oleh Stephen Burke, mantan eksekutif Disney yang merupakan presiden grup stasiun televisi ABC dan presiden Euro Disney.

Comcast disarankan oleh Morgan Stanley, JPMorgan, quadrangle Group dan Rohatyn Associates.

Saham Disney naik $3,50 menjadi $27,58 pada Bursa Efek New York (mencari). Saham Comcast turun $2,66, atau 7,8 persen, menjadi $31,27.