Bicara tentang kemungkinan konsolidasi antar maskapai penerbangan

Serangkaian pembicaraan yang dikonfirmasi dan dilaporkan antara maskapai penerbangan dapat menandakan mania merger di industri yang sedang kesulitan ini, meskipun para analis mempertanyakan apakah konsolidasi adalah hal yang pasti – atau bahkan hal yang baik.

UAL Corp. United Airlines dan Continental Airlines Inc. (UAUA) (CAL) sedang menjajaki kemungkinan kombinasi, menurut laporan yang diterbitkan Selasa malam. AirTran Holdings Inc. ( AAI ) mengatakan pada hari Rabu bahwa pihaknya telah mengajukan penawaran saham dan uang tunai senilai $290 juta untuk Midwest Air Group Inc. ( MEH ), yang menilai maskapai penerbangan kecil ini sebesar $11,25 per saham, premi 24 persen dari harga penutupan sahamnya di Bursa Efek AS pada hari Selasa.

Dan Qantas Airways, maskapai penerbangan andalan Australia, menolak tawaran pengambilalihan yang dipimpin oleh sebuah bank investasi dan dua perusahaan ekuitas swasta.

Semua aktivitas ini terjadi setelah tawaran pengambilalihan US Airways Group Inc. yang baru-baru ini senilai $8,67 miliar. (LLC) dibuat untuk Delta Air Lines Inc., yang eksekutif puncaknya menolak tawaran tersebut.

Pembicaraan awal antara United dan Continental selesai Selasa malam Jurnal Wall Street Dan Waktu New Yorkmeskipun tidak ada rincian yang diberikan dan kedua surat kabar tersebut memperingatkan bahwa kesepakatan masih jauh dari pasti.

Pasangan United-Continental dapat menghadapi rintangan yang signifikan, seperti yang diungkapkan oleh Northwest Airlines Corp. itu mungkin berhenti berdasarkan perjanjian tahun 2000 dengan Continental.

Dalam perjanjian antara maskapai penerbangan yang terikat dengan perjanjian codeshare, Northwest menerima “bagian emas” dari Continental – yang memberinya kekuatan untuk menghentikan potensi akuisisi maskapai penerbangan yang berbasis di Houston – dengan imbalan Continental membeli kembali sebagian sahamnya. yang diadakan di Barat Laut.

Namun karena maskapai penerbangan AS sangat tertarik untuk melakukan konsolidasi, ada kemungkinan perbedaan tersebut dapat diselesaikan melalui kesepakatan terpisah.

Konsultan maskapai penerbangan Michael Boyd mengatakan kombinasi United-Continental, atau kombinasi lainnya, tidak akan baik bagi konsumen karena akan mengurangi persaingan. Dia menggambarkan setiap tawaran dari United sebagai upaya untuk mendapatkan “uang cepat”.

“Glenn Tilton menelepon semua orang untuk mencari janji temu,” kata Boyd, mengacu pada CEO United. “Dia tidak ingin menjalankan sebuah maskapai penerbangan, dia ingin menggabungkannya.”

Tilton kembali berbicara pada hari Selasa sebagai pendukung kuat merger maskapai penerbangan AS, dan mengatakan kepada analis di Chicago bahwa konsolidasi adalah hal yang baik dan sudah terlambat bagi industri penerbangan.

“Kami tidak menunggu peluang datang kepada kami hanya karena kami belum mengidentifikasi mana yang terbaik bagi Anda,” kata Tilton di akhir presentasi manajemen selama 3 1/2 jam di hadapan lebih dari 75 analis.

Namun, dia menolak memberikan penjelasan mengenai strategi atau mendiskusikan upaya merger apa pun yang sedang dilakukan yang melibatkan operatornya. United menolak mengomentari laporan tersebut pada Selasa malam; Seorang juru bicara Continental tidak segera membalas telepon untuk meminta komentar.

Tilton, di antara pejabat industri lainnya, yakin merger akan meningkatkan maskapai penerbangan melalui pemotongan biaya dan peningkatan pendapatan.

Tapi Kevin Mitchell, ketua Koalisi Bisnismengatakan bahwa jika “tsunami” konsolidasi maskapai penerbangan terjadi, konsekuensinya bagi para penerbang akan menjadi bencana, karena tarif pasti akan naik seiring berkurangnya persaingan.

“Usulan merger lainnya pasti akan menyusul saat matahari terbit di timur,” katanya. “Terlebih lagi, kesepakatan-kesepakatan potensial ini mewakili solusi jangka pendek terhadap permasalahan industri dan tidak mengatasi masalah profitabilitas sistemik dan akar permasalahannya.”

Rabu di Australia, Maskapai Penerbangan Qantas menolak tawaran pengambilalihan senilai $8,6 miliar yang dipimpin oleh bank investasi terbesar di AS dan dua perusahaan ekuitas swasta Amerika Utara.

Proposal tidak mengikat tersebut dipimpin oleh Macquarie Bank Ltd. asal Australia, perusahaan ekuitas swasta AS Texas Pacific Group, dan grup pembelian Kanada Onex Corp. sebesar 5,50 dolar Australia ($4,33) per saham, atau 5 persen di atas harga penutupan hari Selasa.

Para analis mengatakan tawaran yang lebih manis dapat menggerakkan manajemen Qantas untuk menerima pembelian.

Dalam pernyataannya, Qantas mengatakan “direktur non-eksekutif berpandangan bahwa persyaratan proposal tidak dapat diterima” – sebuah kemungkinan tanda bahwa tidak semua eksekutif Qantas menentang kesepakatan tersebut.

“Tanpa melihat persyaratannya, sulit untuk melihat apa hambatannya, tapi saya tidak akan menganggapnya sebagai penolakan langsung,” kata Troy Angus, BT Funds Management. “Kami pikir ini masih tahap awal. Mereka tidak menolak tawaran tersebut, mereka hanya mengatakan beberapa persyaratan tidak dapat diterima.”

Meskipun maskapai penerbangan telah pulih dari kesulitan yang mereka alami beberapa tahun yang lalu, terutama dengan memberhentikan pekerja dan memotong biaya operasional, mereka masih harus berjuang melawan tingginya biaya bahan bakar. Banyak analis dan konsultan industri percaya bahwa konsolidasi akan membantu dalam kondisi ini dengan memungkinkan maskapai penerbangan untuk memotong rute yang tumpang tindih dan mengurangi kapasitas kursi yang tersedia, sehingga memudahkan untuk menaikkan tarif.

Pihak lain tidak begitu yakin bahwa kombinasi tersebut masuk akal, mengingat sejarah sulitnya industri ini dalam mendapatkan kerja sama dari kelompok pekerja, belum lagi kesulitan dalam menyatukan armada, jadwal pemeliharaan, dan budaya yang berbeda di bawah satu payung.

“Anda menghadapi banyak emosi di sini yang mungkin tidak masuk akal,” kata Boyd.