Investor memperkirakan minggu ini akan bergejolak seiring dengan berlanjutnya permasalahan perbankan

BARU YORK – Pasar keuangan dunia menghadapi minggu yang tidak menentu dan berpotensi bergejolak karena investor menunggu rincian tentang bagaimana Departemen Keuangan akan menerapkan paket penyelamatan keuangan pemerintah – dan mengamati dampak lebih lanjut dari krisis kredit di seluruh dunia.

Pasar telah mengalihkan fokus mereka ke perekonomian global setelah rencana dana talangan sebesar $700 miliar telah menjadi undang-undang. Dan ada alasan untuk kekhawatiran mereka – pemerintah di seluruh Eropa bergegas untuk menopang bank-bank yang bangkrut. Jerman mengatakan pada hari Minggu bahwa pihaknya akan mengikuti Irlandia dan Yunani dalam menjamin semua rekening bank swasta.

Langkah-langkah tersebut merupakan tanda terbaru bahwa permasalahan di bank-bank AS, yang telah melumpuhkan pasar kredit, juga berdampak pada sistem keuangan negara-negara lain. Keengganan bank untuk memberikan pinjaman satu sama lain dan kepada banyak bisnis dan individu adalah akibat dari utang hipotek macet yang seharusnya dihapuskan oleh dana talangan finansial. Namun masih belum jelas seberapa cepat lembaga keuangan dapat menyerahkan utang tersebut kepada pemerintah AS dan meyakinkan pasar bahwa mereka kembali sehat.

Wall Street tampaknya akan melanjutkan volatilitas minggu lalu ketika perdagangan dilanjutkan pada hari Senin. Indeks saham berjangka turun lebih dari 1 persen pada Minggu malam, menunjukkan pembukaan yang lebih rendah. Rata-rata industri berjangka Dow Jones turun 136, atau 1,31 persen, menjadi 10.228. Indeks Standard & Poor’s 500 turun 16,4, atau 1,48 persen, menjadi 1.091,90, sementara Nasdaq 100 berjangka turun 15,00, atau 1,02 persen, menjadi 1.462,50.

Doug Roberts, kepala strategi investasi di ChannelCapitalResearch.com, mengatakan langkah yang diambil oleh pemerintah di luar negeri disambut baik karena respons yang luas, bukan hanya dana talangan AS, diperlukan untuk membantu menstabilkan sistem keuangan dunia.

“Banyak tindakan yang terjadi di luar negeri merupakan hal yang baik,” katanya. “Apa yang benar-benar Anda perlukan saat ini adalah stabilisasi dan itu benar-benar datang dari pemerintah.”

Roberts mengatakan Federal Reserve dan bank sentral lainnya kemungkinan akan terus mengambil tindakan jika diperlukan untuk membantu memperkuat pasar. Namun ia yakin bahwa upaya untuk menciptakan ketenangan jangka panjang di pasar kredit dan lembaga keuangan akan memakan waktu lebih lama dibandingkan prediksi banyak pengamat.

“Ini jauh lebih luas daripada yang disadari siapa pun,” kata Roberts. “Saya pikir seluruh rancangan undang-undang jaminan ini adalah langkah pertama dari serangkaian langkah.”

Namun, dia mengatakan para pembuat kebijakan kemungkinan akan mencoba menunda langkah-langkah seperti penurunan suku bunga sampai mereka memutuskan bahwa mereka tidak punya banyak pilihan. Ketakutannya, katanya, adalah pasar mungkin tidak terkesan dan pembuat kebijakan hanya mempunyai sedikit alat untuk memulihkan kepercayaan investor.

“Jika salah satu tidak berhasil, apa yang akan kamu lakukan untuk encore?”

Roberts dan pengamat pasar lainnya mengatakan ada kemungkinan bahwa The Fed, dan mungkin bank sentral lainnya, akan memangkas suku bunga minggu ini – menjelang pertemuan bank sentral yang dijadwalkan pada akhir bulan – jika pasar kredit tidak menunjukkan tanda-tanda kehidupan. Dengan harga minyak yang jauh dari harga tertinggi di pertengahan musim panas dan indikator-indikator yang menunjukkan perlambatan ekonomi, kekhawatiran The Fed terhadap inflasi sudah berkurang, sehingga lebih mudah untuk membenarkan penurunan suku bunga.

Dengan begitu banyak hal yang belum diketahui, hal ini kemungkinan akan menjadi pergerakan yang sulit di Wall Street selama beberapa waktu karena Departemen Keuangan mulai menerapkan kewenangan baru yang diberikan melalui dana talangan (bailout), yang ditandatangani Presiden Bush menjadi undang-undang pada hari Jumat tak lama setelah DPR meloloskan rancangan undang-undang yang dipermanis pada percobaan kedua.

“Anda akan mengalami banyak volatilitas dan kita tidak akan mencapai hasil apa pun dalam beberapa minggu ke depan,” kata Frank Ingarra, manajer portofolio asosiasi di Hennessy Funds.

Investor akan tertarik untuk melihat bagaimana Departemen Keuangan membeli utang bank dan berapa harga yang dapat diperoleh dari aset yang tidak diinginkan tersebut. Jika pemerintah membayar terlalu rendah, hal ini berisiko menyebabkan lebih banyak bank bangkrut karena berkurangnya aset mereka. Namun membayar terlalu banyak dapat secara artifisial mendukung bank yang telah mengambil keputusan pemberian pinjaman yang buruk dan merugikan pembayar pajak.

“Saya pikir ini lebih merupakan ‘tunjukkan kepada saya’ daripada ‘beri tahu saya’ di sini,” kata Ingarra, mengacu pada keinginan investor untuk melihat bukti bahwa utang yang menyebabkan penguncian di pasar kredit telah diserap.

Namun, ia berpendapat bahwa dana talangan (bailout) pemerintah AS pada akhirnya akan membantu membuka pasar kredit.

“Saya pikir bantuan yang diberikan sangat besar. Ini akan membantu kita dan membantu memitigasi resesi yang sedang atau akan kita alami,” katanya.

Namun bahkan jika upaya pemerintah dapat menghidupkan kembali pasar kredit, investor masih akan menghadapi pertanyaan sulit mengenai segala hal mulai dari belanja konsumen dan pengangguran hingga sektor perumahan yang masih mengalami kesulitan.

Ketua Fed Ben Bernanke akan berbicara pada hari Selasa mengenai prospek perekonomian dan pasar keuangan. Pimpinan bank-bank The Fed lainnya diperkirakan akan mengomentari krisis ini dalam pidatonya minggu ini. Investor diharapkan memperhatikan komentar tersebut untuk mengetahui tanda-tanda langkah bank sentral selanjutnya dan indikasi bagaimana kinerja pasar kredit dan perekonomian.

Laporan mingguan Departemen Tenaga Kerja mengenai klaim pengangguran, yang akan dirilis pada hari Kamis, akan menarik perhatian khusus menyusul laporan hari Jumat bahwa pemberi kerja kehilangan pekerjaan pada bulan September selama sembilan bulan berturut-turut.

Selain angka ekonomi, hasil kuartalan juga akan dirilis oleh Yum Brands Inc., induk dari KFC, Taco Bell dan Pizza Hut, serta jaringan toko kelontong Safeway Stores Inc. dan konglomerat General Electric Co.

Investor juga dapat berhenti sejenak untuk menceritakan gejolak yang mengguncang pasar selama setahun terakhir. Kamis adalah peringatan satu tahun puncak pasar saham. Pada tanggal 9 Oktober 2007, Dow Jones Industrial Average berakhir pada 14.164,53. Saham-saham unggulan (blue chips) memulai minggu ini lebih rendah sebesar 27 persen pada minggu lalu dari level tersebut, di 10,352.38.

Lebih penting dari saham, pasar kredit di mana banyak perusahaan beralih ke pinjaman tunai untuk membiayai berbagai operasi tetap tegang pada hari Jumat bahkan setelah RUU tersebut menjadi undang-undang. Permintaan terhadap investasi safe haven seperti surat utang negara (Treasury Bills) masih tetap tinggi, yang menggambarkan ketakutan di pasar.