Investor mencari titik terendah di Wall Street

BARU YORK – Dengan sedikit keraguan bahwa AS berada dalam cengkeraman resesi, investor akan melihat laporan pendapatan dan ekonomi minggu ini untuk membantu menentukan seberapa lama dan seberapa menyakitkan resesi tersebut.

Tentu saja ada bukti baru bahwa pasar kredit sudah mulai mencair. Namun hal tersebut saja mungkin tidak cukup untuk mengembalikan kepercayaan pada pasar saham pada saat investor mendambakan tanda-tanda kenaikan yang lebih kuat.

Mencoba memprediksi harga dasar indeks pasar saham utama AS adalah tugas yang sulit. Wall Street mengakhiri pergerakan dua minggu yang bergejolak dengan cukup stabil pada hari Jumat, dan ada tanda-tanda bahwa suku bunga pinjaman bank-ke-bank telah menurun dan beberapa perusahaan telah kembali ke pasar obligasi untuk mengumpulkan uang tunai.

Indikator-indikator ini sebelumnya mungkin cukup untuk meyakinkan investor yang cemas bahwa kondisi terburuk di pasar saham telah berakhir. Namun, di tengah krisis keuangan yang belum pernah terjadi selama beberapa dekade, para analis tetap berhati-hati.

“Jika Anda dapat bertahan dari guncangan formasi terbawah ini, maka saham akan terlihat sangat murah,” kata Edward Yardeni, presiden dan analis pasar di Yardeni Research. Namun, ada pertanyaan yang lebih besar. Investor masih ingin melihat titik terang dalam krisis kredit ini, dan mereka ingin tahu apakah resesi saat ini akan berlangsung relatif singkat dan dangkal.

Dia mengatakan pertanyaan terbesar yang dihadapi Wall Street adalah apakah tingkat pasar saham saat ini telah memperhitungkan semua dampak buruk yang timbul akibat resesi. Indeks bisa merosot lebih jauh lagi jika pasar diguncang oleh serangkaian berita ekonomi yang mengecewakan atau laporan perusahaan yang lesu.

Pada Minggu malam, indeks saham berjangka mengindikasikan pembukaan yang sedikit lebih tinggi. Rata-rata industri berjangka Dow Jones naik 54, atau 0,61 persen, menjadi 8.825. Standard & Poor’s 500 berjangka naik 7,30, atau 0,78 persen, menjadi 940,50; sedangkan Nasdaq-100 berjangka naik 7,00 atau 0,53 persen menjadi 1.318.

Sulit untuk mengatakan apakah pasar akan bertahan pada level tersebut pada saat perdagangan dilanjutkan pada hari Senin. Pasar di Asia dan Eropa dapat menentukan pergerakan awal minggu ini di AS, dan setiap perkembangan berita sebelum bel pembukaan di Wall Street pada akhirnya akan menentukan bagaimana kinerja saham-saham AS.

Senin merupakan hari peringatan hari perdagangan pertama setelah jatuhnya pasar saham tahun 1987 yang dikenal sebagai “Senin Hitam”. Dow turun 22,6 persen pada hari itu dan menandai persentase penurunan satu sesi terbesar yang pernah ada.

Indeks blue-chip yang melacak 30 perusahaan terbesar Amerika akan dibuka pada hari Senin di level 8,852.22, turun secara mengejutkan sebesar 37.5 persen dari rekor penutupan tertingginya di 14,164.53 yang dicapai pada tanggal 9 Oktober 2007. Keputusasaan di kalangan investor adalah sebuah kondisi untuk pemulihan.

Terakhir kali Wall Street mencapai tingkat yang begitu melegakan adalah pada saat pasar bearish (bear market) terakhir, ketika Dow turun 37,8 persen dari penutupan 11,722.98 pada 14 Januari 2000, menjadi 7,286.27 pada 9 Oktober 2002. Namun, pada saat itu, investor tidak perlu khawatir mengenai resesi.

Jack Ablin, kepala investasi di Harris Private Bank, mengatakan tanda-tanda terbesar terbentuknya titik terendah adalah bagaimana investor bereaksi terhadap berita buruk di minggu mendatang. Dia yakin para investor telah terlibat dalam “penjualan tebang dan bakar” dengan semua berita berkumpul pada saat yang bersamaan, dan perubahan dalam pola tersebut akan memberikan dampak yang nyata.

“Saya pikir data ekonomi dan pendapatan yang buruk sudah diperhitungkan sampai batas tertentu,” katanya. “Apa yang saya cari adalah terputusnya hubungan dengan investor di mana berita ekonomi buruk atau laporan pendapatan buruk dibalas dengan reli, yang akan menunjukkan arah yang kita tuju.”

Ablin menunjukkan bahwa laporan pendapatan dan data ekonomi sebagian besar melihat ke belakang dan dalam banyak kasus mencerminkan kondisi sebelum keruntuhan mencapai puncaknya dalam beberapa bulan terakhir. Dia tertarik dengan apa yang dikatakan para CEO tentang perusahaannya di masa depan.

Konsensus di antara banyak analis adalah bahwa perusahaan akan mulai memangkas proyeksi kuartal keempat mereka karena melemahnya pertumbuhan. Sudah ada sejumlah laporan dari perusahaan seperti Google Inc. dan Honeywell International Inc. yang secara umum tidak seburuk yang dikhawatirkan.

Minggu ini, komunitas bisnis Amerika yang lebih luas akan mengumumkan hasilnya. Diantaranya adalah AT&T Inc. dari Dow Components, Caterpillar Inc., 3M Co., Boeing Co., Microsoft Corp. dan McDonald’s Corp. Lainnya termasuk Amazon.com Inc., UPS Inc. dan Altria Group Inc.

Laporan ekonomi minggu ini mencakup indeks indikator utama ekonomi AS bulan September pada hari Senin. Laporan utama lainnya termasuk klaim pengangguran mingguan AS pada hari Kamis dan laporan penjualan rumah yang ada pada hari Jumat.

Investor juga mungkin mendapatkan gambaran yang lebih baik tentang pendapat Ketua Federal Reserve Ben Bernanke tentang pasar kredit dan saham. Dia dijadwalkan untuk memberikan kesaksian di depan komite anggaran DPR mengenai perekonomian dan pasar keuangan.

“Semua ini dapat memperpanjang volatilitas luar biasa yang telah kita lihat,” kata Yardeni. “Tetapi beberapa orang akan mengatakan bahwa ini sebenarnya merupakan tanda bahwa kita sedang berada di titik terbawah, meskipun hal itu sangat menyakitkan.”