Analis S&P Menurunkan Peringkat American, United dan Northwest Airlines; Memprediksi kerugian miliaran

MINEAPOLIS – Standard & Poors pada hari Jumat menurunkan peringkat utang beberapa maskapai penerbangan terbesar di AS, dengan mengatakan harga bahan bakar yang tinggi kemungkinan akan menyebabkan kerugian besar bagi American, United dan Northwest Airlines tahun ini.

Analis maskapai penerbangan S&P Philip Baggaley mengatakan maskapai penerbangan secara umum “mungkin menghadapi risiko likuidasi yang lebih tinggi,” meskipun ia dengan cepat menambahkan: “Kami pikir maskapai penerbangan yang kami ulas di sini adalah maskapai penerbangan besar dan layak.”

Dia mengatakan maskapai penerbangan memiliki cukup uang untuk beberapa kuartal ke depan. Tapi dia lebih khawatir pada akhir tahun depan karena sebagian dari uang tunai itu kemungkinan besar akan hilang, dan karena keringanan perjanjian pinjaman yang dimenangkan oleh Amerika, United dan Northwest telah berakhir.

“Jika kita masih berada dalam lingkungan yang lemah ini satu tahun dari sekarang, keadaan akan menjadi semakin tidak nyaman,” katanya dalam sebuah konferensi.

Maskapai penerbangan telah mengurangi kapasitas dan menaikkan harga untuk membayar bahan bakar yang lebih mahal, yang kini menjadi pengeluaran terbesar bagi sebagian besar maskapai penerbangan. Namun Baggaley menunjukkan bahwa mereka saat ini berada dalam bulan-bulan penghasil uang terbaik dengan musim perjalanan musim panas yang sibuk.

Dia selanjutnya menurunkan peringkat kredit korporasi jangka panjang Amerika, maskapai penerbangan terbesar di AS, dan induknya AMR Corp. menjadi junk — menjadi ‘B-‘ dari ‘B’ — dan melakukan hal yang sama untuk United dan induknya UAL Corp. Prospek untuk keduanya adalah negatif. Northwest Airlines Corp. juga melangkah lebih jauh ke dalam kategori sampah, menjadi ‘B’ dari ‘B+’ dengan pandangan negatif.

Baggaley mengatakan AMR bisa kehilangan $2 miliar atau lebih tahun ini, belum termasuk biaya akuntansi. Dia menulis bahwa Amerika sedang memodernisasi armadanya “untuk menggantikan MD80 yang boros bahan bakar dengan B737-800 baru, tetapi ini akan memakan waktu lama, karena armadanya mencakup lebih dari 300 MD80.”

Baggaley menulis bahwa uang tunai dan investasi jangka pendek sebesar $2,9 miliar yang dimiliki induk perusahaan United, UAL Corp., pada akhir Juni akan mencukupi untuk jangka pendek. Namun ia memperkirakan kerugian lebih dari $1 miliar pada tahun 2008, termasuk biaya akuntansi, dan kerugian lebih lanjut (mungkin lebih kecil) pada tahun 2009.

Dia mengatakan kerugian Northwest pada tahun ini bisa mencapai lebih dari $500 juta sebelum biaya akuntansi. Maskapai ini memiliki laba operasional kuartal kedua sebesar $170 juta – yang terbaik di antara maskapai hub-and-spoke. Namun perusahaan ini juga mendapatkan keuntungan sebesar $250 juta dalam bentuk lindung nilai yang akan membantu membayar pembelian bahan bakar mahal di masa depan.

Dia menyebut kinerja Northwest “relatif baik” namun mengatakan prospek laba dan arus kasnya masih lemah, dan mengatakan dia memperkirakan kas Northwest sebesar $3,3 miliar yang tidak dibatasi penggunaannya akan terkikis seiring berjalannya waktu.

Pada perdagangan sore, saham AMR naik 33 sen, atau 4 persen, menjadi $8,48. Saham United naik 42 sen, atau 5,6 persen, menjadi $7,87 dan saham Northwest naik 17 sen, atau 2 persen, menjadi $8,46.