Obligasi pajak dari dana obligasi

Haruskah saya mengkhawatirkan efisiensi pajak terkait dana obligasi saya?

PERTANYAAN: Saya siap berinvestasi dalam total dana indeks pasar obligasi sampai saya membaca bahwa dana tersebut hanya efisien pajak 70%. Apakah alasan ini cukup untuk menghindari dana ini? Total Dana Pasar Obligasi Mana yang Lebih Kena Pajak?

MENJAWAB:

Pelacak dana Morningstar menghitung efisiensi pajak dengan melihat persentase pengembalian yang dimiliki pemegang reksa dana di rekening kena pajak, katakanlah, dalam periode tiga tahun. Jadi, dana indeks hemat pajak 70% Anda berarti investor memperoleh 70% keuntungan dan membayar 30% keuntungan pajak. Dan tentu saja, semakin sedikit Anda membayar pajak, semakin banyak penghasilan Anda.

Dalam kasus dana khusus ini, Anda mungkin menetapkan standar efisiensi pajak terlalu tinggi. Hal ini karena dana obligasi berbasis luas mengumpulkan sebagian besar pendapatannya dalam bentuk pendapatan dari obligasi, yang dikenal sebagai imbal hasil, bukan dari apresiasi harga. Dan jika menyangkut bunga obligasi, “tidak ada yang dapat Anda lakukan dari sudut pandang efisiensi pajak untuk menjadikannya bukan penghasilan kena pajak,” kata Joel Dickson, pakar efisiensi pajak di Vanguard Group. (Sebaliknya, dana yang memperoleh sebagian besar keuntungannya dari apresiasi harga dapat melakukan beberapa hal untuk mengurangi beban pajak, seperti memanen kerugian untuk mengimbangi keuntungan, atau meminimalkan perputaran portofolio.)

Jadi, meskipun benar bahwa efisiensi dana ini sebesar 70% tidak sebanding dengan rata-rata dana ekuitas domestik yang dikelola pajak sebesar 90,32%, Anda benar-benar perlu mengukur dana Anda berdasarkan kategorinya. Dalam hal ini, bandingkan dengan dana obligasi jangka menengah kena pajak lainnya seperti yang melacak Indeks Obligasi Agregat Lehman Brothers, yang sebagian besar terdiri dari obligasi pemerintah, obligasi berbasis hipotek, dan korporasi. Kelompok ini rata-rata memiliki efisiensi pajak tiga tahun yang jauh lebih lemah sebesar 50,49%, menurut Morningstar. Jadi tingkat dana 70% Anda terlihat sangat menarik.

Namun, perlu diingat bahwa efisiensi pajak berfokus pada hasil di masa lalu — seberapa efisien suatu dana mencuci — dan belum tentu memprediksi kinerja dana yang sedang berjalan. “Banyak dana yang memiliki efisiensi pajak yang buruk selama tiga tahun terakhir, ternyata menjadi sangat efisien pajak dalam tiga tahun ke depan,” kata Michael Chasnoff, perencana keuangan bersertifikat di ACS Financial Advisors yang berbasis di Cincinnati. “Mereka mungkin telah membayar seluruh keuntungan modalnya.”

Banyak investor mendapat pelajaran dari keuntungan modal yang mahal tahun lalu ketika reksa dana mendistribusikan dana sebesar $345 miliar, jauh dari keuntungan modal yang sebesar $238 miliar pada tahun 1999, menurut Investment Company Institute. (Ketika suatu dana mendistribusikan keuntungan modal yang dihasilkan dari penjualan sekuritas yang dihargai oleh manajernya, keuntungan tersebut akan dikenakan pajak kepada investor, bahkan jika mereka tidak menjual saham apa pun.)

Chasnoff mendorong investor untuk melakukan pekerjaan rumah mereka dengan melihat sejarah distribusi keuntungan modal manajer selama beberapa tahun terakhir, dengan memeriksa perputaran (ukuran bagaimana kepemilikan dana telah berubah), dan dengan bahan dana, seperti prospektus. untuk referensi tentang strategi investasi yang sensitif terhadap pajak.

Begitu Anda beralih ke dana obligasi daerah, peraturannya berubah. Sebagian besar keuntungan dari dana tersebut dibebaskan dari pajak federal, dan terkadang bahkan negara bagian. Dengan kelompok ini, Anda harus menjaga ekspektasi efisiensi pajak Anda tetap tinggi, karena obligasi tersebut biasanya memiliki kinerja yang lebih buruk daripada obligasi korporasinya dan menyebabkan perbedaan dalam pengembalian setelah pajak. Carilah efisiensi pajak tiga tahun yang mendekati rata-rata 98,41% untuk dana obligasi jangka menengah nasional kota.

Jadi jika Anda tertarik untuk mengurangi pajak dengan dana obligasi, dana muni bisa menjadi pilihan yang baik, kata Dickson, yang merekomendasikannya untuk investor dalam golongan pajak 31% atau lebih tinggi. Atau Anda dapat memasukkan total dana indeks pasar obligasi ke dalam rekening penangguhan pajak untuk melindungi diri Anda dari pembayaran pajak tahunan. Apa pun pilihannya, Anda mendapatkan pesan yang tepat, kata Dickson: “Jika Anda dapat mengendalikan hal-hal yang berada di bawah kendali Anda — yaitu biaya dan pajak — Anda memiliki keuntungan dalam jangka panjang.”

Untuk informasi lebih lanjut mengenai pajak dan reksa dana, lihat “Sisi Perpajakan Reksa Dana” di SmartMoney University.